20180422-中泰证券-油服_投资机会有望由左侧迈向右侧_力推杰瑞股份_聚焦半导体设备_军民融合_力推机器人（300024）_等__18页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了机械设备行业的整体状况及重点公司表现，提出了对油服、半导体设备、军民融合及工程机械等领域的投资建议。报告认为，机械设备行业具备良好的增长潜力，尤其是油服和半导体设备板块，预计将迎来业绩的显著提升。同时，报告也指出了行业面临的风险，如周期性复苏的持续性及传统行业转型不及预期等。

主要观点

1. 战略看好油服行业：

   • 油价保持相对稳定时，油服行业有望迎来基本面投资机会。
   • “三桶油”2018年资本开支增长约18%-22%，带动油服行业增长。
   • 投资建议：力推杰瑞股份，看好海油工程、中海油服、安东油田服务等。

2. 持续力推半导体设备与军民融合：

   • 半导体设备是重点推荐领域，关注机器人、北方华创、晶盛机电、海特高新等公司。
   • 军民融合政策推动下，相关企业如徐工机械、三一重工等有望受益。

3. 坚定看好工程机械行业：

   • 挖掘机销量在2018年3月大幅增长79%，预计未来两年持续增长。
   • 公司如三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压等是重点推荐对象。

4. 坚守高端装备“核心资产”：

   • A股即将纳入MSCI新兴市场指数，有望吸引增量资金。
   • 关注具有全球竞争力的装备龙头，如三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：328家
• 行业总市值：2290209.01亿元
• 行业流通市值：1556445.19亿元

重点公司

行业趋势

• 油价上涨将推动油服行业从主题投资转向基本面投资。
• 半导体设备、智能装备、光伏装备等新兴产业装备增长潜力大。
• 工程机械行业在2018-2020年将迎来持续增长期，尤其是挖掘机和汽车起重机。

重点报告与投资建议

油服行业

• 核心观点：投资机会有望由左侧迈向右侧，2018-2020年景气向上。
• 重点推荐：杰瑞股份、海油工程、中海油服、安东油田服务。
• 风险提示：周期性行业复苏持续性风险。

半导体设备

• 核心观点：重点关注机器人、北方华创、晶盛机电、海特高新。
• 重点推荐：机器人（中泰4月金股）、北方华创、晶盛机电、先导智能、长川科技、伊之密、杰克股份。
• 风险提示：半导体设备领域拓展低于预期，政策支持不及预期。

工程机械

• 核心观点：挖掘机销量增长明显，业绩持续性好。
• 重点推荐：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密。
• 风险提示：宏观经济波动风险，周期性行业反弹持续性风险。

高端装备与MSCI纳入

• 核心观点：A股纳入MSCI指数将带来增量资金。
• 重点推荐：三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压。
• 风险提示：政策支持不及预期。

行业与公司动态

• 宏观经济：2017年全球经济增长较快，2018-2019年预计继续增长。
• 半导体：中国半导体行业迎来发展机遇，美国对中兴通讯禁令可能推动国产替代。
• 石油天然气：中国石油在青海油田发现新油气田，页岩气资源税减征。
• 工程机械：2018年1-3月挖掘机销量增长48.4%，行业持续回暖。
• 轨交装备：非洲国家支持中国参与铁路建设，中国中车、华铁股份等受益。
• 船舶海工：中集集团、振华重工等公司受益于行业复苏。
• 煤炭机械：天地科技、郑煤机等公司订单增长，业绩有望提升。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型低于预期风险。

图表目录

• 图表1：重点公司盈利预测表
• 图表2：挖掘机月度销量数据
• 图表3：汽车起重机月度销量数据
• 图表4：国际油价走势
• 图表5：原油供应情况
• 图表6：美国活跃钻井数
• 图表7：美国原油库存量
• 图表8：集装箱运价指数
• 图表9：波罗的海干散货指数
• 图表10：铁路行业固定资产投资
• 图表11：城轨交通固定资产投资完成额
• 图表12：煤炭行业设备购置
• 图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比
• 图表14：液化天然气LNG市场价

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间。
• 持有：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料及实地调研，反映作者研究观点。
• 报告中的信息、意见、预测可能随时调整。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 投资者需自行关注更新或修改。