20220717-广州期货-一周集萃-沪铝_短期铝价跟随市场情绪修复有所反弹_维持逢高空思路_19页_1mb

铝价分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年7月15日沪铝价格走势及影响因素，指出铝价在短期内受到市场情绪修复影响有所反弹，但整体趋势仍偏向下行。报告从行情回顾、供需面、库存与基差、行业动态等方面展开，全面评估铝价的运行环境与未来走势。

主要观点

1. 铝价走势分析

• 沪铝主力2208合约：截至7月15日午后收盘，价格为17,155元/吨，跌破18,000元/吨，周跌幅达6.5%。
• 整体趋势：铝价呈现震荡下行走势，市场情绪修复带来短期反弹，但反弹空间有限。
• 现货市场：长江现货均价为17,430元/吨，周跌幅为5.6%。
• 升贴水：电解铝升贴水维持在升水30元/吨附近。

2. 宏观经济与政策影响

• 美国CPI数据：6月美国CPI同比上涨9.1%，远超预期，增强了市场对美联储7月加息75个基点或更高的预期。
• 全球加息趋势：世界多国银行继续加息以应对通胀，宏观环境整体趋弱，对铝价形成压力。

3. 供应端分析

• 电解铝产能释放：6月国内电解铝运行产能超4100万吨，月度产量同比增长4.5%。
• 亏损与产能：行业吨铝利润仅59元/吨，完全成本亏损产能达2144.7万吨，占比51.71%。
• 成本压力：电解铝生产完全成本持续上升，开关电解槽成本过高，导致企业短期亏损。

4. 需求端分析

• 下游恢复：疫情管控成效显著，5月铝型材开工率上升至56.2%，铝板带箔开工率上升至70.3%，铝杆线开工率上升至47.2%。
• 消费表现：二季度GDP实现正增长，但消费端表现仍不乐观，对铝价驱动有限。

5. 库存与基差分析

• 国内库存：截至7月1日，国内电解铝社会库存降至68.5万吨，周跌幅达5.3%，低于去年低点。
• LME库存：LME铝库存降至33.3万吨，创近22年新低。
• 总库存：LME+SHFE铝库存减少至52.4万吨。
• 基差情况：电解铝现货市场升水30元/吨，LME0-3维持贴水结构，为-16.85美元/吨。

关键信息

• 短期走势：铝价在宏观压力下仍维持震荡下行趋势，短期反弹空间有限，主波动区间参考17000-18000元/吨。
• 投资建议：维持逢高空思路，关注市场情绪变化与库存去化情况。
• 风险提示：
  • 国内外库存继续大幅度去化；
  • 国内外宏观经济变化超预期；
  • 供应端或出现减产或产能调整。

行业动态

• 国内经济数据：二季度国内经济实现正增长，上半年GDP同比增长2.5%。
• 出口数据：5月未锻造铝材出口数量同比增加54.1%，环比增加13.3%；氧化铝出口增长至6.4万吨。
• 行业亏损：行业亏损企业达48家，占比56.47%；亏损产能达2144.7万吨，占比51.71%。

结论

综上所述，铝价在宏观经济趋弱与供应端持续释放的压力下，短期内仍以震荡下行为主。虽然市场情绪修复带来小幅反弹，但基本面仍偏弱，投资者应保持谨慎，关注库存变化与政策动向，维持逢高空思路。