20250819-中国银河-中报点评_研发投入维持高位_盈利能力有望提升_3页_611kb

公司点评报告 · 北交所

公司： 创远信科（831961.BJ）
发布日期：2025年08月19日
分析师：范想想

核心观点

1. 事件概述：
   2025年上半年，公司实现营业收入 1.11亿元，同比增长 18.44%；归母净利润 631.53万元，同比增长 354.24%；加权ROE为 0.82%，基本每股收益 0.04元。

2. 研发与业务策略：

   • 2025年上半年营收和利润增长显著，归因于公司持续推进“1+3”发展战略，强化研发驱动。
   • 创新投入达 7306.87万元（占营收比例较高），新产品（如44GHz频谱分析仪）和现有产品迭代，提升竞争力。
   • 公司聚焦三大业务板块，通过参展、拓展销售渠道和产业协同，积极布局新市场。

3. 财务表现：

   • 综合毛利率达 55.67%，较上年同期提升 1.47个百分点，居行业较高水平。
   • 电子测试测量仪器收入占比达 97%，毛利率领先（55.73%）。

4. 行业前景：

   • 5G、物联网模组及智能网联汽车市场（预计2025年中国智能汽车市场规模达2822亿元）将推动测试设备需求增长，为公司提供新机遇。

5. 投资建议：

   • 预测2025-2027年归母净利润分别为 0.16/0.19/0.24亿元，对应市盈率分别为 221/178/145倍。
   • 由于估值较高，评级下调至“谨慎推荐”，机械设备行业平均估值TTM为81倍，公司估值需谨慎。

6. 风险提示：

   • 下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品开发进度延迟等风险需关注。

关键数据总结：

• 营收增长率： 2025年上半年同比增长 18.44%
• 盈利能力： 归母净利润同比增长 354.24%，ROE 0.82%
• 研发投入： 占营收比重高，持续强化技术竞争力
• 毛利率： 55.67%，高于行业均值
• 行业趋势： 信息通信、智能网联汽车测试设备需求增长显著

免责声明： 本报告基于公司数据及行业研究，不构成投资建议，请独立判断并注意风险。