20230503-财通证券-上汽集团-600104.SH-智能电动带动产品结构优化_出口业务持续领跑_3页_525kb

报告摘要

上汽集团(600104) 投资评级：增持

核心观点

公司发布2022年年报&2023Q1季报，实现总营收7440.6亿元&归母净利润1611.8亿元，同比分别下滑46%&343%。2023Q1归母净利润27.8亿元，同比下滑496%。海外市场表现亮眼，MG品牌海外年销量突破50万辆，连续四年蝉联中国单一品牌海外销量第一，2022年海外营收同比增长4697%。智能电动业务持续发力，产品高端化稳步推进。维持“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润115.53/124.80/135.10亿元，对应PE分别为142.8/132.2/122.1倍。