深度报告-20250427-中邮证券-计算机行业_CIPS大增43_人民币国际化进程加速_20页_3mb

CIPS大增43%，人民币国际化进程加速总结

核心内容

人民币跨境支付系统（CIPS）和数字人民币（e-CNY）正成为推动人民币国际化的重要引擎。2024年，CIPS处理业务量达到821.69万笔，金额175.49万亿元，同比增长42.60%。同时，数字人民币试点范围已扩展至129个国家和地区，单日交易量峰值超过1万亿元人民币。人民币国际化进程加速，不仅体现在支付系统的建设上，还体现在政策支持、技术发展和应用场景拓展等多个方面。

主要观点

1. CIPS与数字人民币协同发展

• CIPS系统：作为人民币跨境支付清算的核心基础设施，CIPS旨在提高跨境支付效率、安全性及公平性，支持全球186个国家和地区。
• 数字人民币：由中国人民银行发行，具备法偿性、价值特征和可控匿名性，支持银行账户松耦合功能，与纸钞等价。
• 双引擎驱动：CIPS与数字人民币形成协同效应，推动跨境支付体系变革，减少对SWIFT的依赖。

2. 跨境支付需求增长与技术赋能

• 跨境电商推动需求：阿里巴巴、亚马逊等平台的兴起，使得“小额高频”跨境支付需求激增。
• 区块链与AI提升效率与安全：区块链技术提高支付透明度与安全性，AI优化用户行为分析与风险监控。
• “一带一路”助力支付拓展：新兴市场支付需求增长，尤其是亚洲、拉美、非洲等地区，成为人民币国际化的重要市场。

3. 政策支持与国际合作

• 顶层设计推动：多份政策文件支持数字人民币和CIPS的发展，包括技术标准制定、试点范围扩展、跨境支付场景创新等。
• mBridge项目落地：中国参与的多边央行数字货币桥项目已进入试点阶段，连接中国、香港、泰国、阿联酋，实现跨境支付直通处理。
• 南沙试点落地：南沙区成为数字人民币在航运交易领域的首个跨境支付应用场景，标志着人民币国际化迈出实质性步伐。

关键信息

技术投资机会

• 加密技术与网络安全：数字人民币采用区块链与智能合约，飞天诚信、信安世纪等企业将受益。
• 硬件设备升级：支持“双离线支付”的POS机、ATM机需升级硬件钱包功能，广电运通、拉卡拉等企业已参与试点。
• 智能合约开发：宇信科技、长亮科技等具备智能合约技术储备，有望承接更多定制化项目。

应用场景拓展

• 跨境贸易结算：数字人民币通过点对点支付降低对SWIFT依赖，已在新能源车出口、铁矿石进口等场景实现突破。
• 跨境消费与零售支付：数字人民币跨境消费节推动港澳居民在内地消费场景落地，预计2027年杭州跨境电商支付结算额将超1万亿元。
• 多边合作与金融创新：mBridge项目推动跨境支付网络建设，促进国际合作与金融规则话语权提升。

标的梳理与风险提示

投资标的

• CIPS相关企业：受益于跨境支付系统建设与全球化布局。
• 数字人民币技术提供商：包括加密技术、网络安全、硬件设备及智能合约开发企业。
• 金融科技企业：如宇信科技、长亮科技等，有望承接更多定制化项目。

风险提示

• 技术发展不及预期：数字人民币和CIPS的底层技术仍需持续优化。
• 政策落地不及预期：政策执行力度和范围可能影响实际效果。
• 市场需求不及预期：跨境支付需求增长可能受经济环境、地缘政治等因素影响。

未来趋势

• 深化对公场景试点：推动数字人民币与CIPS在企业跨境支付中的应用。
• 区块链与隐私计算提升安全效率：技术融合将增强跨境支付的安全性与效率。
• 依托mBridge强化一带一路合作：加强与沿线国家的金融合作，拓展人民币应用场景。
• 完善跨境资金监测与反洗钱监管：提升跨境支付的合规性与透明度。

投资评级说明

• 股票评级：基于未来6个月的相对市场表现，分为买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：分为强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

结论

CIPS与数字人民币的协同推进，标志着人民币国际化进入新阶段。政策支持、技术发展和应用场景拓展共同推动人民币在全球支付体系中的地位提升，未来投资机会主要集中在技术提供商与跨境支付系统相关企业，同时需关注政策执行与市场需求变化带来的潜在风险。