20250512-天风证券-港股周报_南向资金加码美团等低估值龙头_关注港股龙头公司下周财报披露_6页_706kb

本周港股三大指数上涨，港股通四日净买入67716亿港元，年初至今累计净买入575518亿港元，较2024年全年净买入额的7735%。南向资金重点加仓美团（6371亿港元）。当前互联网公司估值处于低位，主要企业25年PE（阿里巴巴为FY26）分别为28/17/12/11/9/8/7/6。AI领域，星动纪元发布基于AIGC生成式模型的VPP（VideoPredictionPolicy），利用海量视频数据实现视频生成与物理动作控制，区别于传统VLA模型。智能驾驶政策趋严，但高阶智驾或受激励，激光雷达渗透率提升，看好小鹏、小米及禾赛、速腾等企业。理想汽车交付动能强劲，静待纯电产品周期；京东受益于以旧换新补贴，毛利率或改善；小米汽车业务盈利及工厂建设或超预期。下周腾讯、阿里巴巴、京东、网易等公司将发布财报，关注其AI产品进展及业务指引。

新股方面，沪上阿姨港交所上市，发行价11312港元/股，首日高开超685%，收盘涨4003%至1584港元/股，市值达16607亿港元，成为新茶饮板块新高。绿茶集团计划5月16日上市，发行价719港元/股，算预期市值4842亿港元，募资超12亿港元。宁德时代通过港交所主板上市聆讯，计划募资约50亿美元，用于匈牙利项目建设。

市场动态显示，5月7日国新办宣布三类十项货币政策措施，包含降准、调降利率及结构性工具优化，支持科技创新与消费扩张。商务部五一消费数据显示，重点零售餐饮企业销售额同比增长63%，以旧换新补贴推动汽车及家电销售增长，服务消费与文旅市场活跃。政策层面提出“人工智能+消费”“IP+消费”方向，推动AI与商贸融合及IP商业化。

风险提示涉及地缘政治、宏观经济下行及政策刺激效果不足。分析师建议关注AI模型迭代、企业财报指引及行业政策变化对估值的影响，同时留意新茶饮、智能驾驶及新能源赛道相关公司动向。