20210110-华创证券-电气设备行业周报_欧洲12月销量超预期_eT7发布引爆市场_18页_1mb

报告摘要

电气设备行业周报总结（20210104-20210110）

核心内容

欧洲电动车市场持续增长：2021年12月欧洲十国电动车销量合计24.6万台，同比增长264.8%，环比增长69.7%，创下月度新高。预计12月整体销量将超27万台，月度渗透率超20%，全年销量预计达135万台，同比增幅140%。
蔚来eT7发布引发市场关注：eT7定位C级轿车，搭载高性能电池包与智能驾驶系统，售价44.8-52.8万元，预计2022年第一季度交付，150kWh电池包预计2022年第四季度交付。
欧洲新能源补贴政策逐步退坡：2021年起，德国购置税恢复至19%，法国、意大利补贴退坡，荷兰企业用车税上调，但整体退坡幅度温和，预计成本下降可对冲补贴下滑，市场仍具高景气。
2021年欧洲新能源车销量预测：预计2021年销量将突破180万辆，同比增长超30%，远期2025年有望达500万辆，对应渗透率28%，6年CAGR或达44%。
蔚来NAD自动驾驶技术：全面自研，搭载11个800万像素摄像头、1个激光雷达、5个毫米波雷达等硬件，采用NIO Adam超算平台，总算力达1016 TOPS，超过7个特斯拉FSD总和。
投资建议：2021年重点推荐三条主线：1）具备全球竞争力的稳健龙头（宁德时代、恩捷股份）；2）终端需求爆发与供需偏紧的量价齐升标的（赣锋锂业、华友钴业等）；3）存在预期差的弹性标的（容百科技、孚能科技、国轩高科等）。同时建议关注特斯拉与LG化学产业链相关公司。

主要观点

欧洲电动车销量持续超预期：欧洲十国销量增长迅猛，全年渗透率提升显著，主要受益于碳排放政策与补贴政策的双重驱动。
蔚来eT7引领高端市场：eT7在尺寸、续航、性能等方面优于特斯拉Model S，发布后引发市场热议，或推动蔚来在高端电动车市场的竞争力提升。
自动驾驶技术成为核心竞争力：蔚来NAD技术具备全栈能力，硬件配置领先，有望成为未来智能驾驶领域的重要参与者。
补贴退坡对市场影响有限：尽管补贴政策逐步退坡，但成本下降与技术进步将推动新能源车市场持续增长。
2021年新能源车市场前景乐观：预计全年销量突破180万辆，远期2025年达500万辆，增长潜力巨大。
新能源车产业链受益：宁德时代、恩捷股份、赣锋锂业等关键企业受关注，市场对相关标的表现出较强信心。

关键信息

欧洲市场表现

2021年12月销量24.6万台，同比增长264.8%，环比增长69.7%。
12月新能源车渗透率预计超20%，全年渗透率12.5%，同比增加9.2pcts。
德国、英国、法国全年销量75.6万台，占欧洲总销量56%，市占率提升主要得益于政策支持与消费基础。

蔚来eT7发布信息

定位：C级轿车，尺寸优于Model S。
续航：支持70/100/150kWh电池包，续航分别可达500/700/1000公里以上。
性能：搭载第二代高效电驱平台，0-100km/h加速3.9秒，刹车距离33.5米。
售价：70kWh电池车型售价448,000元，150kWh电池包预计2022年Q4交付。
交付时间：整车预计2022年Q1交付，150kWh电池包预计2022年Q4交付。

自动驾驶技术NAD

硬件配置：11个800万像素摄像头、1个激光雷达、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、2个高精度定位单元。
算力：搭载4颗NVIDIA Drive Orin芯片，总算力达1016 TOPS，超7个特斯拉FSD总和。
服务模式：NAD功能采用按月付费模式，月租费用680元，实现ADaaS（自动驾驶即服务）。

投资建议

稳健龙头：宁德时代、恩捷股份。
量价齐升标的：赣锋锂业、华友钴业、嘉元科技、诺德股份等。
弹性标的：容百科技、孚能科技、国轩高科。
特斯拉与LG化学产业链：璞泰来、新宙邦、当升科技、格林美、中伟股份、德方纳米、先导智能、三花智控、宏发股份等。

行业数据与市场表现

电力设备及新能源板块：上周上涨8.17%，跑赢沪深300指数2.72%。
细分板块表现：光伏板块涨幅最大，达12.73%，新能源汽车板块上涨4.21%。
涨跌幅前五：京运通（+34.10%）、天齐锂业（+29.38%）、格林美（+18.99%）、寒锐钴业（+18.02%）、中材科技（+15.31%）。
跌幅前五：纳川股份（-17.22%）、孚能科技（-16.73%）、泰盛风能（-16.22%）、先惠技术（-16.08%）、鹏辉能源（-15.62%）。

风险提示

下游新能源汽车销量不及预期。

总结

本报告聚焦于2021年1月初的新能源汽车及电力设备行业动态，指出欧洲电动车市场持续增长，蔚来eT7发布引发市场关注，其自动驾驶技术NAD具有领先优势，新能源车销量有望持续突破。同时，新能源车产业链相关企业受到重点推荐，市场对行业未来发展充满信心。尽管部分国家补贴政策退坡，但预计成本下降将对冲影响，推动市场保持高景气。电力设备及新能源板块整体表现强劲，光伏、新能源汽车等细分领域涨幅显著，市场情绪乐观。

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