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聚烯烃周报总结（2026-8-31~2026-9-4）

核心内容概述

本周报分析了2026年8月31日至9月4日期间聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的期货与现货市场情况，涵盖价格走势、技术面分析、基本面供需、库存变化及利润情况等。报告指出，当前市场处于淡季与旺季转换阶段，供需两端均呈现偏弱态势，但受原油价格走强及部分装置重启影响，市场情绪有所提振。

主要观点

1. PE市场分析

• 价格走势：

  • L01主力合约上涨8.28%，收于8359点。
  • 技术面上，L01价格位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间100%分位数。

• 主力持仓：

  • 大越五大指标显示，近期L高胜率席位净持仓偏空。

• 基差情况：

  • L主力合约基差为871，盘面贴水。

• 基本面：

  • 宏观方面：8月制造业PMI回升至49.8%，但仍处于收缩区间。
  • 原油方面：美伊局势升级，导致油价走强。
  • 供需端：PE开工率环比回落2.9%至76.0%，检修与重启并存，供应边际收缩。榆林化工、裕龙石化等装置计划重启，供应或小幅恢复。
  • 下游需求：整体开工率同比偏低，农膜、包装膜、管材等细分领域需求逐步恢复，但终端消费平淡，企业采购以刚需为主。
  • 库存情况：PE厂内库存32.40万吨，环比下降12.7%；社会库存28.37万吨，环比下降5.7%。
  • 利润情况：煤制路线理论利润同比上升1264元/吨，油制路线利润同比上升733元/吨，但整体仍处于中性状态。

• 展望：预计下周PE主力合约将高位偏强。

2. PP市场分析

• 价格走势：

  • PP01主力合约上涨7.25%，收于8567点。
  • 技术面上，PP01价格位于20日均线上方，均线向上，价格处于近期区间100%分位数。

• 主力持仓：

  • 大越五大指标显示，近期PP高胜率席位净持仓偏空。

• 基差情况：

  • PP主力合约基差为1033，盘面贴水。

• 基本面：

  • 宏观方面：8月制造业PMI回升至49.8%，仍处于收缩区间。
  • 原油方面：美伊局势升级，导致油价走强。
  • 供需端：PP开工率维持低位，环比微升，同比显著偏低。新装置如塔里木二期、中沙古雷陆续投产，供应压力逐步回归。
  • 下游需求：塑编需求小幅回暖，化肥袋需求恢复；BOPP需求平稳，但外贸订单走弱；家电、日用品等终端消费平淡。
  • 库存情况：PP厂内库存40.91万吨，环比上升25.0%；社会库存8.61万吨，环比上升40.5%。
  • 利润情况：PDH路线利润为负，煤制与油制路线利润均同比上升，但整体仍处于中性状态。

• 展望：预计下周PP主力合约将高位偏强。

关键信息汇总

供需平衡表概览

PE供需平衡表（2018~2026）

PP供需平衡表（2018~2026）

库存与开工率季节性分析

• PE开工率季节性：当前开工率处于历年同期偏低水平，但随着榆林化工等装置重启，供应或逐步恢复。
• PE厂内库存季节性：厂内库存环比下降，表明企业去库意愿较强。
• PE社会库存季节性：社会库存环比微降，市场流通压力较小。
• PP开工率季节性：开工率维持低位，新装置投产增加供应压力。
• PP厂内库存季节性：厂内库存环比上升，显示企业补库意愿偏弱。
• PP社会库存季节性：社会库存环比大幅上升，市场流通压力增大。

结论

整体来看，PE和PP市场在本周均呈现上涨趋势，技术面和部分基本面因素支撑价格走强。然而，终端需求疲软、库存水平变化不大、利润空间受限等因素仍对市场形成压制。预计下周PE和PP主力合约将维持高位偏强走势，但需关注下游需求恢复速度及宏观政策动向。