20170716-川财证券-体育行业周报_当代明诚5亿美元收购新英体育_12页_1mb

当代明诚5亿美元收购新英体育总结

核心内容

本周体育板块整体表现不佳，中证体育指数下跌3.06%，创业板与中小板的下跌是主要原因。板块内仅3只个股上涨，其中西王食品因中报业绩良好领涨5.5%。其他个股如中潜股份、力盛赛车、金陵体育等因业绩下滑或估值较高出现大幅下跌。板块整体估值偏高，短期预计将保持震荡调整状态，但长期来看，体育产业改革和体育消费增长将推动板块稳步发展。

主要观点

• 短期震荡：体育板块受整体市场环境影响，本周跌幅较大，仅少数个股表现较好。
• 长期增长：体育产业改革和消费崛起将带来稳定增长，板块前景逐步乐观。
• 事件驱动机会：建议关注CBA版权招标等事件带来的主题型投资机会。

关键信息

个股表现

• 西王食品：周涨幅5.5%，中报业绩增长42.65%-60.61%，主要得益于Kerr业务整合及玉米油板块增长。
• 当代明诚：周涨幅0.0%，但因收购新英体育，预计体育板块营收和利润将显著提升，但毛利率可能下滑。
• 中潜股份：周跌幅17.1%，尽管中报业绩上升，但因估值较高出现大幅调整。
• 力盛赛车：周跌幅13.1%，业绩下滑影响股价表现。
• 金陵体育：周跌幅12.0%，上半年盈利下降，主要受市场环境和折旧费用影响。
• 其他个股：三夫户外、双象股份、牧高笛、比音勒芬等均出现不同程度下跌。

公司公告

• 当代明诚：拟5亿美元收购新英开曼100%股权并认购新发行股份，交易总对价34.32亿元。
• 莱茵体育：全资子公司获得“城市体育综合体”项目地块，用于建设体育设施及综合运营中心。
• 多家公司发布中报：西王食品、中潜股份、信隆健康业绩上升，金陵体育、雷曼股份、探路者业绩下降。

行业动态

• 政策支持：国家发改委、体育总局等9个部门联合发布《支持社会力量举办马拉松、自行车等大型群众性体育赛事行动方案（2017年）》，推动赛事发展和消费增长。
• 市场合作：中国银行成为2022北京冬奥会官方银行合作伙伴；新华社将举办电竞比赛；F1与Snap达成合作。
• 投资趋势：华蒙星体育获得种子轮投资，轻+完成C轮融资，体育科技和赛事运营成为热点。

风险提示

1. 体育产业改革不及预期：改革若未达预期，可能影响体育产业的整体发展。
2. 体育消费增长不及预期：若体育运动普及和消费增长未达预期，可能影响企业盈利。
3. 收购进展不及预期：当代明诚的收购仍处于预案阶段，存在审批、资金出境、境外融资不到位等风险。

结论

体育板块在本周表现疲软，但长期仍具备增长潜力。当代明诚的收购将显著增强其体育赛事版权资源，推动营收和利润增长，但需关注毛利率下滑风险及收购进程。建议投资者关注政策驱动和事件驱动的体育相关机会，同时注意行业改革及消费增长不及预期的风险。