20250905-开源证券-浪潮数字企业-00596.HK-港股公司信息更新报告_AI项目场景更加丰富_看好公司业绩增长持续性_3页_530kb

浪潮数字企业是港股上市公司（00596.HK），是国内第三大ERP行业龙头。公司持续推进云转型、AI项目落地且场景日益丰富，相比金蝶、用友更具业绩成长性和确定性。报告给予公司“买入”评级，并上调其2025-2027年归母净利润预估至5.5/7.3/7.7亿元，同比增长43%/32%/22%。

2025年上半年，公司实现收入43.4亿元，同比增长4.9%，归母净利润1.83亿元，同比增长73.3%。其中云业务实现扭亏为盈，增速可观，显示央国企信息化转型仍保持高景气度。毛利率提升至23.4%，研发、管理及销售费用率有所下降，利润率持续改善。

浪潮已实施“AI First”战略，当前AI产品覆盖100多个智能体，应用于智能招采、财务共享、医药智能化等众多领域。公司聚焦垂直领域的AI Agent，具备中大型国央企市场项目落地与深度训练优势。参考海外经验，AI应用有望加速企业向云端转移，提升公司业务的持续增长能力。

风险包括企业上云进度延迟、竞争加剧及大客户拓展不及预期。