20260720-长江期货-养殖_生猪承压关注出栏二育节奏_鸡蛋库存分化等待低多_36页_1mb

农产品周度市场分析总结

生猪市场分析

核心内容

生猪现货价格震荡调整，期货价格下跌，基差走强。周度猪价先涨后跌，受极端天气备货影响上涨，但随后因需求疲软和出栏增加价格回落。养殖端抗价情绪增强，价格止跌。

主要观点

• 现货价格：全国现货价格10.96元/公斤，较上周下跌0.3元/公斤；河南猪价11.15元/公斤，较上周下跌0.56元/公斤。
• 期货价格：生猪主力2609合约收至11765元/吨，较上周下跌685元/吨。
• 基差：09合约基差-615元/吨，较上周上涨125元/吨。
• 出栏情况：上旬规模猪场出栏偏慢，中下旬出栏增量，市场猪源增加。
• 出栏均重：全国生猪周度出栏均重128.10公斤，较上周上涨0.07公斤；散户出栏均重147.41公斤，较上周上涨0.25公斤。
• 二育情况：7月1-10日二次育肥销量占比0.46%，较上期下降1.65%；样本平均二育栏舍利用率涨4%至45%。
• 能繁母猪存栏：2026年6月末官方能繁母猪存栏3780万头，仍高于正常保有量。
• 成本端：仔猪价格上涨，二元能繁母猪价格上涨，自繁自养及外购仔猪养殖亏损小幅增大。

关键信息

• 6月末能繁母猪下降超预期，但远月升水，盘面反应平淡。
• 高温天气导致猪只增重偏慢，集团与散户出栏均重微增。
• 钢联、涌益7月重点省份企业日均计划出栏量环比下降3.15%、5.52%。
• 6月政策加码，推动能繁母猪存栏下降至接近正常水平。
• 广西洪灾及《生态环境法典》落地将加速低效产能出清，明年二季度供给收缩预期走强。

策略建议

• 短期现货震荡调整，关注养殖端出栏和二育节奏。
• 8月起供需边际改善，价格有反弹预期，09、11合约谨慎追空。
• 01、03合约低位空单滚动止盈，待反弹逢高介入套保，关注3-5反套。

风险提示

• 生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策。

鸡蛋市场分析

核心内容

鸡蛋现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强。高温减产支撑现货价格，但高价抑制下游采购，库存结构分化。

主要观点

• 现货价格：主产区均价4.7元/斤，主销区均价4.67元/斤，较上周分别上涨0.2元/斤和0.13元/斤。
• 期货价格：鸡蛋主力2609合约收于4342元/500千克，较上周下跌296元/500千克。
• 基差：主力合约基差98元/500千克，较上周五走强466元/500千克。
• 供应端：高温压制产蛋性能，低产老鸡淘汰意愿升温，淘汰鸡出栏量环比增加，出栏日龄保持稳定。
• 库存结构：生产环节库存小幅累积，流通环节库存持续去库。
• 需求端：终端需求偏弱，销区销量环比下滑，高温多雨抑制采购。
• 替代因素：生猪价格冲高回落，猪肉消费淡季对鸡蛋替代支撑有限。
• 中长期预期：中秋前置备货提供中长期需求支撑，远期供应压力持续。

关键信息

• 2026年6月全国在产蛋鸡存栏量12.83亿只，月环比增加400万，同比减少5700万。
• 鸡蛋发货量5517.9吨，周环比增加72.1吨。
• 淘汰鸡出栏量1777万只，周环比增加192万只。
• 淘鸡价涨0.04至7.34元/斤，鸡苗价格持平4.18元/只。
• 生产、流通环节库存分别为0.93天、1天，较上周增0.03天、降0.01天。

策略建议

• 现货价格走强，终端需求承接不足，盘面换月走弱，短期谨慎观望。
• 中长期中秋旺季利多逻辑不变，等待现货指引。

风险提示

• 淘鸡、天气、库存。

玉米市场分析

核心内容

玉米现货价格稳定，期货价格下跌，基差走强。供需双弱，期价偏弱震荡。

主要观点

• 现货价格：辽宁锦州港玉米平仓价2360元/吨，较上周不变；东北产区玉米价格稳定。
• 期货价格：玉米主力2609合约收于2287元/吨，较上周下跌24元/吨。
• 基差：主力基差73元/吨，较上周上涨24元/吨。
• 供应端：台风影响消退，物流恢复，粮源到货增加；贸易商加速出货，短期玉米上量增加。
• 需求端：深加工企业进入季节性检修期，开机率下降；玉米淀粉价格坚挺，但未能拉动采购。
• 库存情况：北港玉米库存273万吨，环比下降22万吨；南港玉米库存31.8万吨，环比下降27.7万吨。
• 替代品：新麦、进口玉米及政策谷物对玉米饲用需求形成替代压力。

关键信息

• 2026/27年度玉米增产预期不变，贸易商加速出货。
• 饲料企业玉米库存天数25.72天，较上周减少0.29天。
• 深加工企业开机率56.06%，较上周下跌4.81%。
• 玉米淀粉加工利润仍为负值，行业亏损短期难以扭转。

策略建议

• 短期玉米期价偏弱运行，关注替代品上市节奏、进口玉米拍卖及主产区天气。
• 09合约在2280-2350区间内偏弱运行。

风险提示

• 天气、政策、替代品、进口玉米到港及拍卖。

总体市场展望

短期展望

• 生猪：价格震荡调整，关注出栏节奏和二育情况，政策托底限制回调。
• 鸡蛋：现货走强，期货偏弱，库存分化，短期存在回调空间，但中秋旺季支撑上行。
• 玉米：供需双弱，期价偏弱震荡，关注替代品和天气影响。

中长期展望

• 生猪：8月起供应逐步收紧，需求季节性转好，猪价有望上行；但明年一季度前供应仍偏宽松，二季度供给收缩预期走强，猪价存在修复机会。
• 鸡蛋：远期供应压力累积，远端盘面上涨空间受约束，但中秋旺季提供中长期支撑。
• 玉米：厄尔尼诺风险及种植成本支撑，预计底部支撑仍存，下跌空间有限。

风险提示汇总

• 生猪：疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二育和冻品节奏、政策。
• 鸡蛋：淘鸡、天气、库存。
• 玉米：天气、政策、替代品、进口玉米到港及拍卖。