20250828-华源证券-2025Q2业绩环比改善_拟发可转债募资建设高速离心鼓风机等生产线_4页_281kb

证券研究报告
机械设备 通用设备
北交所公司点评报告
克莱特（831689.BJ）

投资评级：增持（维持）
2025Q2业绩环比改善，拟发可转债募资建设高速离心鼓风机等生产线

---

投资要点

1. 业绩亮点

   • 2025年上半年公司实现营收2.78亿元，同比增长8%；归母净利润2898万元，扣非归母净利润2700万元。
   • 2025Q2业绩环比大幅提升，营收同比增长10%，扣非归母净利润同比增长9%，环比增长74%。

2. 重点业务拓展

   • 军舰用产品销售收入增长，冷却系统、通风机等核心业务表现强劲，毛利率稳定在28%左右。
   • 积极布局输变电、舰船、数据中心等领域，成功获得特变电工、中国西电集团等大客户的订单。
   • 舰用风机已配套多款主力舰艇，订单充足；数据中心用离心风机入选国家节能降碳技术目录，未来IDC领域潜力巨大。

3. 可转债融资计划

   • 计划募集资金总额不超过2亿元，用于建设高速离心鼓风机、智能变频高效风机及电池热管理系统生产线。
   • 技术升级后的高速离心风机采用三元流叶轮+高速永磁电机，具备高效率、低噪声等优势；智能变频高效风机及电池热管理系统瞄准节能环保领域，契合低碳趋势。

4. 盈利预测

   • 预计2025-2027年归母净利润分别为0.61亿、0.75亿、0.92亿元，对应PE分别为51.4倍、42.0倍、33.9倍。
   • 长期看好轨道交通、核电、数据中心等高景气领域，将持续驱动公司业绩增长。

5. 风险提示

   • 下游市场需求波动、国外政策风险、原材料价格波动等潜在风险。

---

融资与财务规划

• 智能型高效风机建设项目投资1.63亿元，建设周期36个月，将丰富产品结构，提升技术竞争力。
• 盈利预测显示公司营收与净利润持续增长，毛利率及ROE稳步提升，估值逐步下行反映市场对增长的信心增强。

---

核心结论

公司技术升级与新领域布局强化竞争力，募投项目聚焦节能环保与高端制造，未来有望在多个高景气细分市场中占据领先地位。维持“增持”评级，建议积极关注。