20260110-国联期货-股指期货数据观察_A股迎来盈利预期与流动性双驱动周_27页_10mb

股指期货数据观察总结

核心内容

2026年1月10日，A股市场迎来强劲开局，整体呈现放量上行格局。市场连续上涨，主要股指重心显著上移，投资者情绪明显回暖，日均成交额稳步放大，反映出增量资金入场意愿增强。市场驱动逻辑由去年下半年的流动性宽松单一驱动，转向“盈利预期修复”与“流动性环境改善”的双重驱动，为行情的持续性提供了坚实基础。

主要观点

• A股市场在2026年新年首个交易日至周四期间连续上涨，整体表现强劲。
• 市场交投活跃，日均成交额上升，显示投资者情绪改善。
• 流动性环境改善为市场提供了支撑，包括新出口订单指数的修复、经常账户的韧性、外需压力的缓解，以及美联储降息预期的增强。
• 人民币汇率的稳定基础为市场提供了良好的外部环境。
• 市场核心矛盾已从“能否修复”转向“修复节奏与力度”。
• 虽然盈利数据的实质性改善仍需时间验证，但中期上行逻辑未变，盈利修复仍是核心主线。
• 对于策略应对，建议在市场震荡中逢低布局，续持多头头寸。

关键信息

宏观数据追踪

• 经济动能：经济动能指数显示经济内生动能出现企稳回暖迹象。
• 产出缺口：产出缺口指数也反映出经济的积极变化。
• 物价剪刀差：物价剪刀差显示国内供需政策效能逐步显现。
• SHIBOR利率曲线结构：流动性环境改善，SHIBOR利率曲线结构趋于稳定。
• 银存间质押式回购利率曲线结构：银存间质押式回购利率曲线结构同步改善，为市场估值修复和风险偏好提升创造了条件。
• 市场利率水平：市场利率水平保持稳定，有利于市场流动性。
• 高炉开工率：全国高炉开工率显示工业活动增强。
• 日均产量：重点企业粗钢日均产量上升，反映生产活动活跃。
• 水泥价格指数：全国水泥价格指数上涨，显示需求回暖。
• 钢材综合价格指数：钢材综合价格指数上升，显示市场供需改善。
• 商品房成交面积：30大中城市商品房成交面积当周值上升，显示房地产市场回暖。
• 成交土地占地面积：100大中城市成交土地占地面积当周值上升，显示投资活跃。
• 乘用车销量：乘用车当周日均销量同比上升，显示消费市场回暖。
• 义乌小商品指数：义乌中国小商品总价格指数上升，显示小商品市场活跃。

股指期货数据追踪

• 基金发行规模：基金发行规模上升，显示市场信心增强。
• 融资余额：融资余额上升，显示市场资金流入。
• 融券余额：融券余额上升，显示市场做空意愿增强。
• A股资金净主动买入额：A股资金净主动买入额上升，显示市场资金积极入场。
• 各大指数资金净主动买入额：各大指数资金净主动买入额上升，显示资金分布广泛。
• 北向资金流向：北向资金流入增加，显示外资对A股市场的信心提升。
• 期市资金流动：
  • 上证50股指期货成交持仓比上升，显示市场活跃。
  • 沪深300股指期货成交持仓比上升，显示市场流动性改善。
  • 中证500股指期货成交持仓比上升，显示市场关注度提升。
  • 中证1000股指期货成交持仓比上升，显示市场细分板块活跃。
• 期现价差：
  • 上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货各合约基差均显示市场预期与实际价格的差距缩小。
  • 各合约年化基差率水平显示市场趋于合理，有利于后续走势。
• 跨品种价差：跨品种价差显示不同股指期货之间的相对价格关系趋于稳定。
• 跨期价差：跨期价差显示不同到期月份合约之间的价格关系变化较小，市场预期较为一致。

结论

本周A股市场在盈利预期与流动性改善的双重驱动下，呈现出积极的上涨趋势。市场情绪回暖，资金流入明显，为后续行情奠定了良好的基础。虽然盈利数据的实质性改善仍需时间验证，但市场整体趋于震荡上行格局，投资者可把握市场机会，逢低布局，续持多头头寸。