20231217-德邦证券-农林牧渔行业周报_猪价反弹后下跌_产能去化仍为主旋律_18页_2mb

农林牧渔行业周报总结 (2023年12月17日)

本周农林牧渔行业报告聚焦生猪养殖、白羽肉鸡、黄羽肉鸡和种植板块，重点分析了市场表现、供需动态和投资机会。板块总体表现疲软，周度下跌12.1%，跑输大盘。

1. 生猪养殖

• 价格波动：猪价反弹后回落，12月17日全国均价降至1457元/公斤，养殖亏损持续。自繁自养利润-2745元/头，外购仔猪利润-20173元/头。
• 供需动态：腌腊活动提振短期需求，但供应压力大，12月出栏量预计环比增长35.7%。产能去化加速，11月能繁母猪存栏环比降幅扩大至-157%，中大规模场减产显著。
• 投资建议：关注牧原股份、温氏股份等稳健龙头，以及新五丰、华统股份、巨星农牧、唐人神等弹性标的。

2. 白羽肉鸡

• 价格低迷：鸡苗和肉鸡价格周环比小幅上涨或下降，12月15日均价731元/公斤，鸡苗价187元/羽。父母代和白羽肉鸡养殖利润亏损。
• 产能去化：祖代更新量中AA/罗斯占比减少，引种受美国禽流感影响中断。在产父母代存栏连续下滑。
• 投资建议：关注圣农发展、民和股份、益生股份。

3. 黄羽肉鸡

• 供给紧俏：出栏量连续3年下滑，父母代产能处于低位。当前价格低迷，但春节前消费需求增加，预期景气上行。
• 投资建议：关注立华股份。

4. 种植板块

• 政策驱动：中央经济工作会议强调粮食安全，转基因品种获正式审批，商业化加速，市场预期改善。
• 投资机会：龙头种企受益于生物育种产业化，如大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
• 市场影响：转基因种子溢价潜力大，推动行业集中度提升。

5. 市场表现与风险

• 整体市场：板块PE（TTM）50.2倍，PB（TTM）2.66倍，相对市场基准偏低。上周个股表现分化，秋乐种业等个股涨幅居前。
• 风险提示：动物疫病、大宗商品价格波动、自然灾害等。

投资评级：优于大市（维持）。建议关注稳健龙头和弹性标的，把握周期底部布局机会。