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报告摘要

期货眼·日迹每日早盘观察总结

核心内容概览

本报告为2026年8月18日银河期货研究所发布的市场分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放等多个板块的市场动态、逻辑分析与交易策略。

金融衍生品

股指期货

市场表现：股指期货全线上涨，主力合约IM2609涨2.74%，IC2609涨2.65%，IF2609涨1.65%，IH2609涨1%。
核心观点：市场整体震荡偏强，科技股带动人气恢复，但成交未明显放大，上档压力较大。
交易策略：
- 单边：震荡偏强。
- 套利：IM/IC多2612+空ETF。
- 期权：牛市价差。
风险因素：市场资金面逆转、美股AI泡沫破裂、国内经济增长不及预期。

国债期货

市场表现：国债期货涨跌互现，30年期跌0.11%，10年期接近平收，5年期涨0.01%，2年期跌0.01%。
核心观点：宏观经济数据弱于预期，支撑债市，但短期资金面趋松限制收益率下移。
交易策略：
- 单边：逢低轻仓试多T、TL合约。
- 套利：做平曲线头寸（TL-3T），结合现券做空10Y-7Y、10Y-5Y利差。
- 期权：观望。
风险因素：内外政策变化、地缘政治因素、通胀超预期。

农产品

蛋白粕

市场表现：外盘上涨，国内盘面偏强运行。
核心观点：供应利多因素支撑，但需求增量有限，短期震荡。
交易策略：
- 单边：区间运行，短期偏多。
- 套利：M15正套。
- 期权：卖出看跌期权。

白糖

市场表现：外糖价格上涨，国内糖跟随走高但空间有限。
核心观点：全球糖产预期下调，巴西制糖比偏低，国内库存偏高，价格易跌难涨。
交易策略：
- 单边：国际糖价震荡偏强，国内糖预计跟随上涨但空间有限。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

油脂板块

市场表现：油脂波动或增加，外盘上涨，国内震荡。
核心观点：国际糖价上涨带动油脂，国内库存偏高，地缘扰动增加波动。
交易策略：
- 单边：短期市场博弈性强，可考虑油脂回调时逢低做多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

玉米/玉米淀粉

市场表现：玉米期货底部震荡，淀粉价差逢低做扩。
核心观点：春玉米上市，供应宽松，但库存仍处高位，盘面偏弱。
交易策略：
- 单边：外盘12玉米回调偏多，11玉米底部震荡。
- 套利：11玉米和淀粉价差逢低做扩。
- 期权：逢高卖出看涨期权。

生猪

市场表现：现货价格偏强运行。
核心观点：出栏压力好转，短期偏强，但后续不确定性较大。
交易策略：
- 单边：高空低平，技术图形强势，建议把震荡区间重心往上移。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看涨期权。

花生

市场表现：现货稳定，盘面窄幅震荡。
核心观点：新作河南花生价格偏高，东北偏低，市场交易种植面积减少。
交易策略：
- 单边：11花生高位震荡，观望为主。
- 套利：观望。
- 期权：逢高卖出PK611-C-8600期权。

苹果

市场表现：果价震荡走势。
核心观点：质量分歧，但整体产量预期较好，技术图形偏强。
交易策略：
- 单边：高空低平，建议把震荡区间重心往上移。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看涨期权。

鸡蛋

市场表现：现货价格震荡上涨。
核心观点：旺季需求尚可，但供应恢复，中长期逻辑偏弱。
交易策略：
- 单边：9、10月合约短期反弹，中长期建议逢高布局空单。
- 套利：空11月多12月。
- 期权：观望。

棉花-棉纱

市场表现：美棉走强，郑棉震荡略偏强。
核心观点：干旱天气支撑美棉，国内供应压力有限。
交易策略：
- 单边：短期反弹，上涨空间有限。
- 套利：观望。
- 期权：高位卖出虚值看涨期权。

黑色金属

钢材

市场表现：震荡偏强，库存去库。
核心观点：需求压制，但成本支撑存在，钢材维持底部震荡。
交易策略：
- 单边：底部震荡。
- 套利：建议240附近做空卷螺差。
- 期权：观望。

双焦

市场表现：震荡运行。
核心观点：焦煤供给偏紧，焦炭需求压力仍存。
交易策略：
- 单边：近期震荡，建议前期多单止盈。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

铁矿

市场表现：偏空运行。
核心观点：需求疲软，库存宽松，矿价底部反弹仍偏空。
交易策略：
- 单边：偏空对待。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

铁合金

市场表现：短线偏强。
核心观点：电价上涨支撑成本，但复产可能带来回调。
交易策略：
- 单边：短期偏强，警惕复产回调。
- 套利：观望。
- 期权：卖出跨式期权组合。

有色金属

贵金属

市场表现：高位震荡。
核心观点：中东局势推高油价，支撑贵金属，但地缘风险仍未解除。
交易策略：
- 单边：分批布局多头仓位，控制风险。
- 套利：多铂空钯。
- 期权：观望。

铜

市场表现：主力合约沪铜2609收盘于108200元/吨。
核心观点：国内逼仓缓和，铜价回踩，关注106000元支撑。
交易策略：
- 单边：回调后分批布局多单。
- 套利：跨期正套暂时止盈。
- 期权：观望。

氧化铝

市场表现：内外走势分化，区间震荡。
核心观点：国内复产预期，海外成交价上行。
交易策略：
- 单边：围绕现货价区间震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

电解铝

市场表现：短期震荡承压。
核心观点：国内需求疲软，出口支撑有限。
交易策略：
- 单边：短期震荡承压。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

铸造铝合金

市场表现：随铝价震荡承压。
核心观点：需求有限，成本支撑存在。
交易策略：
- 单边：短期偏强，但警惕复产回调。
- 套利：观望。
- 期权：卖出跨式期权组合。

锌

市场表现：高位震荡。
核心观点：国内冶炼厂盈亏线附近，成本支撑下移。
交易策略：
- 单边：警惕资金影响，逢低分批布局多单。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

铅

市场表现：低位震荡。
核心观点：供应恢复，消费疲软。
交易策略：
- 单边：逢低布局10合约多单。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

镍

市场表现：震荡偏弱。
核心观点：成本支撑下移，需求疲软，可能二次探底。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱。
- 套利：观望。
- 期权：保护性策略。

不锈钢

市场表现：震荡走弱。
核心观点：需求疲软，成本支撑存在，关注镍铁价格及库存。
交易策略：
- 单边：震荡偏弱，关注11月后供需变化。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

工业硅

市场表现：短期偏强，关注大厂减产落地。
核心观点：大厂减产可能带动价格显著上涨，但未落实前建议观望。
交易策略：
- 单边：多单持有，观望大厂减产。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看跌期权。

多晶硅

市场表现：短期偏强。
核心观点：产业链顺价，库存去化加速。
交易策略：
- 单边：短期多单持有。
- 套利：PS2611-PS2612正套。
- 期权：卖出虚值看跌期权。

碳酸锂

市场表现：震荡走强。
核心观点：库存去化加速，价格延续反弹。
交易策略：
- 单边：震荡走强。
- 套利：观望。
- 期权：保护性策略。

锡

市场表现：承压震荡。
核心观点：美伊僵局持续，锡价短期震荡调整。
交易策略：
- 单边：短期震荡，关注10合约。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

航运及碳排放

集运

市场表现：60天停火协议失效，美伊谈判僵局。
核心观点：地缘风险加剧，短期运费偏强，关注运力恢复与地缘动态。
交易策略：
- 单边：地缘升级预计带动盘面偏强，10合约不宜追高。
- 套利：10-12反套、11-12反套继续持有。
- 期权：观望。

干散货运价

市场表现：BDI指数止跌回升。
核心观点：大船市场支撑较强，中小船受区域需求支撑。
交易策略：
- 单边：短期修复，关注运价下跌速率与地缘动态。
- 套利：10-12反套继续持有。
- 期权：观望。

碳排放

市场表现：国内碳价高位震荡，欧盟碳价震荡调整。
核心观点：中国碳价受配额供给趋紧支撑，欧盟受高温影响电力供应。
交易策略：
- 单边：国内碳价维持高位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

总结

整体来看，8月18日市场呈现震荡偏强格局，尤其在科技股、贵金属、油脂、部分农产品及有色金属品种中表现突出。金融衍生品方面，股指期货受科技股带动上涨，国债期货则因经济数据偏弱维持震荡。农产品板块中，蛋白粕、白糖、油脂、玉米等品种受供应与需求因素影响震荡运行。黑色金属中，钢材、双焦、铁矿维持底部震荡或偏空走势，而铁合金短线偏强。有色金属方面，贵金属、铜、多晶硅、碳酸锂等品种震荡偏强，但镍、锡、锌、铅等品种受成本支撑减弱或需求疲软影响，维持震荡偏弱。航运市场受地缘风险影响，运费震荡偏强，但需警惕台风及运力释放。碳排放市场因政策与能源需求支撑，维持震荡走势。整体市场情绪偏谨慎，需持续关注地缘政治、宏观经济及政策变化。

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