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怡合达 2026 中报业绩总结

核心内容

怡合达于2026年8月31日发布了其2026年中报，展示了公司上半年的财务表现和未来的发展展望。整体来看，公司业绩增长稳健，但费用端的提升对盈利水平产生了一定的拖累。

主要财务数据

• 营业收入：2026年H1实现18.54亿元，同比增长26.90%。
• 归母净利润：2026年H1实现3.18亿元，同比增长12.97%。
• 2026年Q2收入：11.07亿元，同比增长31.70%。
• 2026年Q2归母净利润：1.89亿元，同比增长18.27%，环比增长46.47%。

分板块表现

• 新能源板块：收入4.76亿元，同比增长48.35%，毛利率为31.21%，同比下降2.64%。
• 3C+手机板块：收入4.06亿元，同比增长15.10%，毛利率为40.53%，同比微增0.05%。
• 汽车板块：收入1.68亿元，同比下降3.96%，毛利率为42.21%，同比上升5.09%。

费用与盈利能力分析

• 综合毛利率：38.94%，同比下降0.16个百分点。
• 净利率：17.17%，同比下降2.11个百分点。
• 四项费用率：18.47%，同比上升2.50个百分点，主要由于员工薪酬、推广费用增加以及股权激励费用支出等因素影响。

业务发展与市场拓展

• 一站式服务能力：公司持续优化非标零部件供给形态，提升加工流程标准化能力，并通过FX业务解决小微客户采购难题，打造FA+FB+FX一站式采购平台。
• 市场拓展：借助中国优势行业出海机遇，公司深入开拓全球市场，通过电商平台等线上渠道增加客户覆盖数量。
• 未来展望：随着下游行业的快速发展和全球客户覆盖的加速渗透，公司业绩有望保持稳健增长。

投资建议

• 盈利预测：预计2026-2028年公司将分别实现归母净利润6.32亿元、7.62亿元、9.02亿元。
• 每股收益（EPS）：预计分别为0.99元、1.20元、1.42元。
• 市盈率（PE）：预计分别为25.77倍、21.35倍、18.04倍。
• 评级：维持推荐评级。

风险提示

• 固定资产投资不及预期。
• 下游需求复苏不及预期。
• 市场竞争加剧。

财务指标预测

分析师信息

• 鲁佩：机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，2021年加入中国银河证券研究院。
• 王霞举：机械行业分析师，南开大学本硕，2022年加入中国银河证券研究院。

评级标准

评级基于报告发布日后的6到12个月内行业指数或公司股价相对市场表现：

联系方式

• 中国银河证券研究院
• 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 电话：0755-83479312（苏一耘） / 021-60387901（李洋洋） / 010-80927721（田薇） / 010-80927755（褚颖）
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