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英矽智能 AI 设计药物迈入 III 期，研发效率革命开启

核心内容

本报告为药品行业周报，时间范围为 2026 年 9 月 7 日至 2026 年 9 月 11 日，重点分析了 AI 在药物研发中的应用进展，以及医药板块近期的市场表现和估值情况。报告认为，AI 技术正逐步成为医药研发的重要驱动力，推动研发效率的革命性提升，并建议关注 AI+CXO 相关公司及创新药产业链上游企业。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周 A 股生科板块下跌 5.30%，化学制剂板块下跌 5.82%。
• 恒生医疗保健指数下跌 5.72%，位列恒生综合一级行业第 13 位。
• 申万医药生物二级子行业整体表现分化，医疗服务 II 下跌 1.76%，中药 II 下跌 3.28%，化学制药 II 下跌 4.94%。

2. 板块估值

• 化学制剂板块当前 PE（ttm）为 35.74 X，较前一周下降 1.08 X；PB（lf）为 2.92 X，较前一周下降 0.11 X。
• 近一年化学制剂板块 PE 最大值为 51.48 X，最小值为 34.18 X；PB 最大值为 4.12 X，最小值为 2.81 X。

3. AI 在药物研发中的突破

• 英矽智能首款 AI 驱动候选药物 Rentosertib（ISM001-055） 进入 III 期临床试验，完成中国首例患者入组给药，是全球首个由生成式 AI 全流程发现靶点与分子并进入 III 期临床的药物。
• AI 技术已从辅助筛选阶段向“干湿闭环”模式发展，涵盖药物发现、临床前评估、临床试验优化等全流程，提升研发效率与精准度。

4. AI 技术的变革趋势

• 数据处理能力：从依赖结构化数据发展为处理海量多模态数据。
• 算法模型：从传统机器学习算法转向深度学习模型，如卷积神经网络、图神经网络等。
• 应用场景：从靶点发现和药物筛选扩展至疾病机制研究、药物设计、临床试验优化等。
• 可解释性：通过注意力机制、特征重要性分析等方式提升 AI 模型的可解释性。
• 个性化与精准化：结合基因信息和病史，设计个性化药物以提高治疗效果。
• 自动化实验平台：AI 与自动化技术结合，提升筛选和优化效率。

5. AI 对 CXO 行业的影响

• AI 不会替代 CXO，而是放大其价值，推动需求从前端（基因合成、蛋白表达、高通量筛选）向中游（DMPK、药效、毒理）和后期（CDMO）传导。
• 建议关注具备算力底座和湿实验验证能力的 AI+CRO 标的，如药明康德、皓元医药等。

关键信息

1. AI 药物研发的里程碑

• Rentosertib 是全球首个由生成式 AI 全流程发现靶点与分子并进入 III 期临床的药物。
• 该药物用于治疗 特发性肺纤维化（IPF），靶向 TNIK 小分子抑制剂。
• 临床试验（GENESIS-IPF-3）已完成中国首例患者入组给药，同时上海肺科医院也参与其中。

2. AI 技术在药物研发中的应用

• 靶点发现：AI 通过分析组学与疾病数据，识别传统方法难以发现的靶点。
• 分子设计：AI 模型预测化合物与靶点的结合活性，高效筛选优质先导化合物。
• 临床前评估：AI 预测 ADMET 属性，优化研发管线，降低后期失败风险。
• 临床试验优化：AI 支持受试者筛选、实时监测与自适应方案调整，提升效率与伦理合规性。

3. AI 技术的代表性案例

• AlphaFold：通过图神经网络和深度学习技术，实现蛋白质结构预测，准确率媲美实验数据。
• AI 被 Nature 评为 2021 年度方法，标志着 AI 在蛋白质研究中的重大突破。

4. 投资建议

• 维持药品行业“买入”评级。
• 建议关注 AI+CRO 标的，如药明康德、皓元医药。
• 建议关注 上游受益于 AIDD 的公司，如重组蛋白和自动化实验平台相关企业。
• 建议关注 AI Biotech 类创新药企，如英矽智能等。

风险提示

1. 政策变动不确定性：AI 在药物研发中的应用可能面临监管变化。
2. 创新药研发不及预期风险：AI 设计药物的临床进展可能受多种因素影响。
3. AI 应用于药物研发进展不及预期风险：AI 技术在实际应用中可能遇到技术瓶颈或落地困难。

分析师声明

• 分析师蒋栋具备证券投资咨询执业资格，独立出具本报告。
• 报告内容准确反映分析师的研究观点，不涉及任何补偿承诺。
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