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证券研究报告总结：有色行业卓越推

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于有色行业，旨在为追求绝对收益的投资者提供具有参考价值的股票推荐。报告内容涵盖行业观点、重点公司推荐、数据统计及风险提示等多个方面，时间范围为2018年11月26日。

主要观点

1. 基本金属价格整体弱势运行
   截至2018年11月23日，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6210美元/吨、1922.5美元/吨、2630.5美元/吨、1936美元/吨、19125美元/吨、10710美元/吨，较前一周分别变化0.47%、0.44%、-0.40%、-1.22%、-1.67%、-5.05%。黄金与白银价格亦出现小幅波动。

2. 铜矿供应增速或将放缓
   全球第二大铜矿生产商Grasberg将逐步由露天开采转为地下开采，产量可能因此受到影响。SMM预计2019年Grasberg将减产20-30万金属吨，导致全球铜矿供应增速降至约2.4%。

3. 中国基本金属产量数据

   • 2018年10月，我国精铜产量为72.25万吨，同比增长9.14%；1-10月累计产量为654.65万吨，同比增长1.84%。
   • 电解铝产量同比增加6.3%，1-10月累计产量增长17.1%。
   • 原生铅产量同比增加3.48%，1-10月累计产量增长3.43%。
   • 精炼锌产量同比增加4.99%，但1-10月累计产量同比减少0.78%。

4. 国际锡矿供应趋紧
   缅甸自2018年2月起锡矿出口量及矿石品位持续下滑，供应拐点或已出现。此外，印尼中断锡出口，导致国际市场锡供应紧张。

5. 本期推荐暂停
   本期【卓越推】未推荐股票，建议投资者关注后续更新。

关键信息

• 产品特性：
  【卓越推】为行业周产品，每期推荐1-2只股票，重点关注未来3个月内表现有望显著超越市场的标的。

• 推荐公司列表（部分）：

  • 西宁特钢（600117.SH）
  • 西部资源（600139.SH）
  • 荣华实业（600311.SH）
  • 江西铜业（600362.SH）
  • 中金黄金（600489.SH）
  • 方大炭素（600516.SH）
  • 山东黄金（600547.SH）
  • 厦门钨业（600549.SH）
  • 刚泰控股（600687.SH）
  • 盛屯矿业（600711.SH）
  • 赤峰黄金（600988.SH）
  • 中国铝业（601600.SH）
  • 西部矿业（601168.SH）
  • 紫金矿业（601899.SH）
  • 洛阳钼业（603993.SH）
  • 兴业矿业（000426.SZ）
  • 盛达矿业（000603.SZ）
  • 焦作万方（000612.SZ）
  • 新兴铸管（000778.SZ）
  • 云南铜业（000878.SZ）
  • 安泰科技（000969.SH）
  • 中科三环（000970.SH）
  • 银泰资源（000975.SH）
  • 闽东电力（000993.SH）
  • 中捷资源（002021.SZ）
  • 东方锆业（002167.SZ）
  • 恒邦股份（002237.SH）
  • 章源钨业（002378.SH）
  • 江海股份（002484.SH）
  • 钢研高纳（300034.SZ）

• 分析师信息：

  • 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，拥有中国科学院与加拿大Concordia大学双硕士背景。
  • 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，有3年银行业经验，2012年加入信达证券。

• 风险提示：

  • 美联储加息超出市场预期；
  • 全球经济复苏缓慢；
  • 下游需求疲软；
  • 金属价格大幅下滑。

投资建议评级说明

机构销售联系人

免责声明

• 本报告仅提供给与信达证券签署服务协议的签约客户，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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• 信达证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

总结

本报告聚焦有色行业，分析了基本金属价格走势、铜矿供应变化、中国产量数据及国际锡矿供应紧张等关键因素，为投资者提供了市场动态与潜在机会的参考。本期未推荐股票，但提供了多个重点公司列表及分析师背景信息，供客户进一步了解。同时，报告强调了市场风险，并提醒投资者谨慎决策。