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尿素市场分析总结

核心内容

尿素市场近期呈现高位整理态势，主要受到供应端收缩与需求端相对稳定的双重影响。港口和内地库存均出现明显下降，部分气头企业停工导致日产量小幅减少，支撑价格维持高位。同时，下游需求表现中性，复合肥企业补货意愿增强，但农业需求对当前价格接受度有限，整体仍以观望为主。淡储企业持续采购，进一步对市场形成支撑。

主要观点

• 供应端收缩：尿素产量和开工率均出现环比下降，尤其是气制尿素开工率大幅下滑，导致日均产量减少。
• 库存下降：港口和内地库存均显著减少，表明市场去库压力较大，供应端的紧张状况有所缓解。
• 需求端平稳：复合肥开工率小幅上升，显示工业需求有所回暖，但农业需求仍偏弱。
• 短期走势：预计尿素价格将在高位区间震荡整理，短期内缺乏明显突破动力。

关键信息

供应情况

• 本周尿素产量：101.45万吨，环比减少1.61万吨，跌幅1.56%。
• 开工率：64.92%，环比下降1.03%。
• 日均产量：14.49万吨，环比减少0.23万吨。
• 气制尿素开工率：49.85%，环比下降13.93%。
• 检修企业：包括湖北三宁化工、玖源生态农业科技、云南祥丰化肥、昊华骏化集团、四川美青、四川天华、新疆美丰化工等。
• 装置停车：宁夏石化、塔石化装置停车，内蒙古、西南地区部分气头企业12月份有检修预期。

需求情况

• 复合肥开工率：45.5%，环比上升2.47%。
• 农业需求：对当前价格接受有限，以观望为主。
• 淡储企业：持续采购，对市场形成支撑。

库存与港口情况

• 港口样本库存：23.2万吨，环比减少9.4万吨，跌幅28.83%。
• 小颗粒库存：19.7万吨，环比减少9.4万吨。
• 大颗粒库存：3.5万吨，环比增加0.3万吨。

进口数据

• 10月进口量：1732.79吨，环比增加1483.82吨，涨幅595.99%。
• 1-10月累计进口：3860.06吨，较去年同期减少1388.02吨，跌幅26.45%。

风险因素

• 煤炭价格波动：作为尿素生产的重要成本因素，煤炭价格变化可能对尿素成本及价格产生影响。
• 企业检修减产：部分尿素企业检修或装置停车，可能进一步影响供应。
• 需求不及预期：若下游需求未能持续回暖，可能对价格形成压力。

操作建议

预计短期尿素价格将维持高位整理，建议投资者关注市场库存变化及需求动向，谨慎操作。

其他相关信息

• 12月2日，广东健全农村金融服务体系，扶持农业发展，推进农业保险政策，可能对农业需求产生一定支撑。
• 庐江单季晚稻最高亩产达1020.6公斤，刷新沿江平原种植的单产纪录，显示农业产量提升，但对尿素需求的影响尚不明确。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283