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钢铁行业动态跟踪总结（11月18日-11月22日）

核心内容概述

本报告对2013年11月18日至11月22日期间，中国钢铁行业的矿山、钢厂及钢贸商动态进行了跟踪分析，并对矿价与钢价走势进行了预测。报告指出，当前行业面临一定的压力，但部分企业仍具备增长潜力。

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主要观点

• 矿山方面：国内矿山产能利用率下降，库存小幅上升；外矿发货量减少，但到港量增加，港口库存显著上升。
• 钢厂方面：检修高炉数量和占比上升，影响铁水产量；钢厂亏损比例增加，亏损企业数量上升；进口矿库存增加，国产矿库存减少；炼焦煤库存整体上升，平均可用天数增加。
• 钢贸商方面：社会库存总量小幅下跌，不同钢材品种库存涨跌不一；上海市场终端采购量明显上升。
• 市场预测：预计本周矿价将盘整上行，钢价则盘整偏弱。
• 风险提示：行业面临需求不足、环保政策执行力度不足及持续亏损等风险。

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关键信息汇总

一、矿山动态

项目	数据
国内矿山产能利用率	81%，环比下降1%
国内矿山日总产量	12.77万吨，环比下降0.12万吨
国内矿山总库存	52.36万吨，环比上升0.10万吨
外矿发货量	1548.6万吨，环比下降70.6万吨
外矿到港量	1111万吨，环比上升86万吨
港口库存总量	8551万吨，环比上升153万吨

• 区域表现：
  • 东北地区：矿山开工率稳定，库存下降，部分矿山开始计划冬储。
  • 华北地区：矿山开工率稳定，库存减少，主要因内蒙古补库需求大。
  • 河北地区：受政策影响，中小矿山产能下降，库存上升。
  • 华东地区：库存偏低，受钢厂采购政策影响。
  • 华南地区：库存偏高，受台风影响运输受限。

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二、钢厂动态

项目	数据
检修高炉数量	45座，环比增加7座
检修高炉容积占比	10.11%，环比上升2.15%
检修影响日均铁水产量	12.81万吨，环比上升2.22万吨
亏损企业数量	72家，环比增加4家
亏损比例	44.17%，环比上升2.45%
进口矿配比	74%，环比持平
进口矿库存	36万吨，环比上升1万吨
国产矿库存	3万吨，环比下降1万吨
炼焦煤总库存	1286.75万吨，环比上升28.41万吨
炼焦煤平均可用天数	19.78天，环比上升0.59天

• 区域表现：

  • 华东地区：炼焦煤库存上升3.8%，增幅明显。
  • 华北地区：库存上升1.5%，但同比略有下降。
  • 华中地区：库存上升2.2%。
  • 东北地区：库存上升2.3%。
  • 西北地区：库存基本持平。
  • 华南地区：库存上升10.5%。
  • 西南地区：库存上升2.3%。

• 环保影响：环保检查向山西地区蔓延，导致华北地区焦化企业开工率下降1%。

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三、钢贸商动态

项目	数据
社会库存总量	小跌
上海市场线螺周采购量	27800.69吨，环比上升12.10%
各地区库存变动	以跌为主，华东、华北跌幅明显；东北、华中小幅上涨

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四、市场预测与观点

• 矿价预测：市场预计本周矿价将盘整上行。

• 钢价预测：预计钢价将盘整偏弱。

• 分区域看法：

  • 东北：35%看涨，65%看稳。
  • 华北：20%看涨，75%看稳。
  • 华东：25%看涨，65%看稳。
  • 华南：40%看涨，60%看稳。

• 钢材价格看法：

  • 螺纹钢：8.73%看涨，20.52%看跌，70.75%平盘。
  • 中厚板：10.53%看涨，15.79%看跌，73.68%平盘。
  • 冷轧板：2.86%看涨，28.57%看跌，68.57%平盘。
  • 热轧板：6.48%看涨，37.04%看跌，56.48%平盘。

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重点公司盈利预测

公司简称	评级	股价	EPS（12A）	EPS（13E）	EPS（14E）	PE（12A）	PE（13E）	PE（14E）	PB
玉龙股份	买入	12.94	0.37	0.46	0.61	34.97	28.13	21.21	2.14
久立特材	买入	17.60	0.50	0.68	0.92	35.20	25.88	19.13	3.29
金洲管道	买入	8.85	0.34	0.39	0.52	26.03	22.69	17.02	1.70
新兴铸管	买入	6.01	0.66	0.72	0.86	9.10	8.35	6.99	0.95
方大特钢	买入	3.82	0.40	0.48	0.57	9.55	7.96	6.70	2.13

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风险提示

1. 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期。
2. 环保检查及淘汰落后产能力度不及预期。
3. 钢价持续走低，行业面临亏损风险。

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数据来源

• 公司财务报表
• 广发证券发展研究中心
• 我的钢铁网

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联系方式

• 分析师：冯刚勇，S0260511010009，电话：020-87555888-8804，邮箱：fgy@gf.com.cn
• 联系人：杨夏，电话：020-87555888-8681，邮箱：yangxia@gf.com.cn

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行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%~+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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免责声明

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