20150922-财通证券-量化分析周报Vol.15_风险偏好未升_关注超跌反弹_12页_1mb

风险偏好未升，关注超跌反弹总结

核心内容

本报告分析了2015年9月市场行情，指出尽管美联储加息延后、场外配资清理政策有所缓和，但市场整体仍处于谨慎状态，风险偏好未显著提升。同时，市场出现明显的超跌反弹现象，部分前期弱势行业和主题概念开始回暖。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上周市场受多重因素影响，波动剧烈，出现千股跌停现象。
• 上证综指下跌3.20%，中小板指下跌6.75%，创业板指下跌3.75%。
• 周三市场因政策预期出现大幅反弹，沪指上涨4.89%。
• 周五美联储暂不加息的消息未能有效提振A股市场。

2. 市场特征分析

• 资金谨慎：尽管利空因素有所缓解，但市场资金仍保持谨慎，风险偏好未明显提升。
• 风险溢价较高：风险溢价虽有所回落，但仍高于9月初水平，接近一年移动平均的标准差上沿。
• 外资回流：沪股通连续净流入，反映外资对A股的看好，可能为市场带来积极信号。
• 行业分化减弱：前期弱势行业出现超跌反弹，如运输设备、林业、计算机应用等，涨幅显著。

3. 市场预判

• 短期走势：市场风险偏好尚未明显上升，趋势性机会仍缺乏，但资金对机会保持关注，可能推动短期上行。
• 热点预期：本周习近平主席访美或将促进市场热点的形成，尤其关注高铁、网络安全、大数据等主题。
• 行业推荐：重点推荐计算机、有色金属、通信行业；主题概念方面，推荐新能源汽车、网络安全和环保。

关键信息

量化策略研究团队信息

• 分析师：金赞（SAC: S0160511030004）

• 联系方式：

  • 电话：0571-87620727
  • 邮箱：jiny@ctsec.com

• 联系人：江帅

  • 电话：0571-87620712
  • 邮箱：jiangs@ctsec.com

• 发布日期：2015年09月21日

主要指数表现

• 上证综指：下跌3.20%
• 中小板指：下跌6.75%
• 创业板指：下跌3.75%

主要行业表现

• 动量效应增强：机械设备、休闲服务等前期强势行业继续表现良好；钢铁、国防军工等前期弱势行业也开始反弹。
• 反转效应减弱：银行、食品饮料、非银金融、建筑装饰等行业由弱转强；商业贸易、电子等行业由强转弱。

主题概念表现

行业分化与超跌反弹

• 申万二级行业：前期跌幅较大的行业如运输设备、林业、计算机应用等，近两周涨幅居前。
• 申万一级行业：计算机、国防军工、有色金属、通信等行业跌幅较大，银行、食品饮料、交通运输、公用事业等行业相对强势。

风险提示与免责声明

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结论

当前市场虽受多重利空影响，但短期利空因素已基本出尽，资金观望情绪浓厚，但并未撤离。超跌反弹现象显著，部分行业和主题概念表现突出，市场风险偏好尚未明显上升，但有望在资金入场带动下出现短期上行。建议关注计算机、有色金属、通信等行业，以及网络安全、新能源汽车、环保等主题概念。