20240129-东吴证券-菜百股份-605599.SH-2023年业绩预告点评_归母净利6.7-7.35亿元_直营门店恢复业绩弹性大_3页_453kb

报告内容总结: 菜百股份(605599)2023年业绩预告点评

• 公司业绩预告: 菜百股份披露2023年业绩预告，预测归母净利润为67-7.35亿元，同比增长4561%至5974%；扣非归母净利润为62.1-68.6亿元，同比增长5316%至6919%。其中，2023年第四季度归母净利润增速为-24%至39%，扣非归母净利润增速为0%至76%。

• 业绩原因分析: 2023年是疫后恢复第一年，消费市场回暖、金价震荡上行、消费者购买黄金珠宝意愿增强。公司采用全直营模式，经营杠杆高，业绩弹性大。结合国潮风潮，进行产品创新、文化营销，推动业绩提升。

• 渠道与门店信息: 截至2023年9月底，公司共有80家直营门店。2023年第三季度新增7家门店，主要分布在华北地区；计划新增3家门店，预计在2023年Q4和2024年Q2开业。

• 盈利预测与投资评级: 基于2023年业绩预告，东吴证券调整盈利预测，维持“买入”评级。2023-2025年归母净利润预计为71-96亿元，对应PE倍数从15倍下调至11倍。

• 风险提示: 存在的风 险包括金价波动、门店开业不及预期、终端消费恢复缓慢等。