> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要 <table><tr><td>数据日期：2026-03-04</td><td>上证综指</td><td>深证成指</td><td>沪深 300 指数</td><td>中小板综指</td><td>创业板综指</td><td>科创 50</td></tr><tr><td>收盘指数（点）</td><td>4082.47</td><td>13917.75</td><td>4602.62</td><td>15216.12</td><td>3999.93</td><td>1381.55</td></tr><tr><td>涨跌幅度（%）</td><td>-0.97</td><td>-0.74</td><td>-1.14</td><td>-0.41</td><td>-0.73</td><td>-0.49</td></tr><tr><td>成交金额（亿元）</td><td>11130.81</td><td>12526.71</td><td>6089.23</td><td>4465.88</td><td>5409.59</td><td>654.94</td></tr></table> # 晨会主题 # 【常规内容】 # 宏观与策略 宏观快评：2月PMI数据解读-节日效应带动生产回落 # 行业与公司 化工行业快评：原油行业事件点评-油气资产迎战略重估，化工行业竞争力凸显 金属行业快评：铜铝行业快评-从加工材产量看铜铝下游需求走势 海外行业月报：港股3月投资策略-伊朗局势的演绎将对今年的经济周期引发重要影响 伟星股份(002003.SZ）公司快评：2025年四季度收入增速回升，汇率波动致利润承压 MINIMAX-WP(00100.HK）海外公司财报点评：Token需求大幅增长，模型能力提升推动业务阶梯式增长 # 金融工程 金融工程周报：股指分红点位监控周报-市场波动放大，IC及IM合约贴水幅度走阔 金融工程日报：沪指缩量下行，连板率创近一个月新低 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 <table><tr><td>主要市场指数</td><td colspan="2">03月05日</td></tr><tr><td></td><td>收盘指数</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>道琼斯</td><td>48739.41</td><td>0.49</td></tr><tr><td>纳斯达克</td><td>22807.48</td><td>1.29</td></tr><tr><td>S&P500</td><td>6869.5</td><td>0.77</td></tr><tr><td>法国 CAC40</td><td>8167.73</td><td>0.78</td></tr><tr><td>德国 DAX</td><td>24205.36</td><td>1.74</td></tr><tr><td>日经 225</td><td>54245.54</td><td>-3.61</td></tr><tr><td>恒生</td><td>25249.48</td><td>-2.01</td></tr></table> <table><tr><td>基金指数</td><td colspan="2">03月05日</td></tr><tr><td></td><td>收盘指数</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>债券基金指数</td><td>3306.14</td><td>-0.10</td></tr><tr><td>股票基金指数</td><td>13212.36</td><td>-2.73</td></tr><tr><td>混合基金指数</td><td>11931.11</td><td>-2.73</td></tr></table> <table><tr><td colspan="3">汇率 03月05日</td></tr><tr><td></td><td>收盘指数/价</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>欧元兑美元</td><td>1.16</td><td>0.2</td></tr><tr><td>美元兑人民币</td><td>6.91</td><td>0.17</td></tr><tr><td>美元兑港币</td><td>7.81</td><td>0.16</td></tr><tr><td>美元兑日元</td><td>157.02</td><td>-0.42</td></tr></table> 非流通股解禁 03月05日 <table><tr><td>名称</td><td>解禁数量 (万股)</td><td>流通股增加%</td><td>解禁日期</td></tr><tr><td>西部证券</td><td>36038.70</td><td>100.00</td><td>2026-01-19</td></tr><tr><td>郑州银行</td><td>27150.00</td><td>73.69</td><td>2025-11-27</td></tr><tr><td>南京证券</td><td>2657.21</td><td>100.00</td><td>2025-11-06</td></tr><tr><td>国信证券</td><td>47358.75</td><td>100.00</td><td>2025-08-14</td></tr><tr><td>西南证券</td><td>33000.00</td><td>100.00</td><td>2025-07-22</td></tr><tr><td>鹏欣资源</td><td>22026.56</td><td>100.00</td><td>2025-06-12</td></tr><tr><td>内蒙一机</td><td>412.50</td><td>82.58</td><td>2025-06-03</td></tr><tr><td>华电重工</td><td>408.34</td><td>100.00</td><td>2025-06-02</td></tr></table> # 【常规内容】 # 宏观与策略 # 宏观快评：2月PMI数据解读-节日效应带动生产回落 2月制造业PMI环比回落，主要受春节长假扰动。今年春节假期延长至9天，但PMI回落幅度却小于历史季节性。结构上看，产需两端同步回落，新出口订单下滑尤为明显，反映2月外需有所降温。价格方面，原材料购进价格和出厂价格仍位于扩张区间，维持暖意。近期美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封锁导致国际油价飙升，布伦特原油突破83美元/桶。油价上涨将通过成本传导推升通胀，上半年PPI转正的概率进一步提高。 后续一方面关注3月5日全国人大会议的政策定调，预计全年目标增速 $4.5\% - 5.0\%$ ；财政广义赤字提高5000亿上下；货币政策维持积极，或于下半年降息10-15BP。另一方面关注地缘冲突演化，若油价持续高企，美联储的降息进程可能有所波折。 证券分析师： 王奕群（S0980525110002）、田地（S0980524090003）、董德志（S0980513100001） # 行业与公司 # 化工行业快评：原油行业事件点评-油气资产迎战略重估，化工行业竞争力凸显 根据央视新闻报道，2月28日，美以发动“史诗怒火”（美军)与“咆哮的狮子”（以军)的联合军事打击，对伊朗全境24个省份约500个目标实施精准打击。2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布：禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，强行通过将被视为敌对目标并遭打击。3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队宣布已关闭霍尔木兹海峡，伊方将击毁所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。 - 国信化工观点：1）中东局势紧张中期抬升原油风险溢价及运保成本，原油中枢价格将抬升；2）卡塔尔能源设施遭伊朗无人机袭击，导致全球最大LNG出口设施停产。欧洲天然气价格近期暴涨，将冲击欧洲化工行业。3）由于原油库存较为充裕，国内炼油企业短期受伊朗冲突影响较小。4）我们建议关注油气生产公司，如【中国石油】、【中国海油】、【中曼石油】；油服公司【中海油服】、【海油发展】、【中油工程】；由于欧洲能源价格上涨，国内竞争力相对提升的化工企业【新和成】、【万华化学】、【宝丰能源】、【卫星化学】。 ·风险提示：冲突规模持续扩大；宏观经济波动；下游需求不及预期等。 证券分析师： 杨林（S0980520120002）、薛聪（S0980520120001）、董丙旭（S0980524090002）、王新航(S0980525080002) # 金属行业快评：铜铝行业快评-从加工材产量看铜铝下游需求走势 2026年3月初有色金属加工业协会公布2025年铜铝加工材各品类产量。 国信金属观点：1）地产领域对铜铝的拖累已大幅减少，表现为铜棒材、建筑铝型材、建筑模板、建筑装饰铝板同比减量收窄，一旦地产相关数据止跌反弹，可能推动铜和铝需求增长；2）新兴领域如新能源汽车、动力及储能电池、电子、电气设备仍然是增量需求来源；3）一些下游消费版块仍然偏弱，表现为3C铝型材、易拉罐料、车身铝板产量增长放缓，铜管产量下滑等，未来扩内需政策持续发力，将有效提振相关领域需求。4）风险提示：全球宏观经济波动导致铜铝需求不及预期风险，成本抬升挤占利润的风险，供给端超预期释放的风险，安全和环保风险。 证券分析师： 刘孟峦（S0980520040001）、焦方冉（S0980522080003） # 海外行业月报：港股3月投资策略-伊朗局势的演绎将对今年的经济周期引发重要影响 美国：受到中东局势影响，美元强势仍在持续。经济周期显示，美元指数上半年依然是在一个走弱的框架里。伊朗局势成为最大的扰动，其后续发展将通过对油价、通胀的预期影响经济周期的进程，一旦战争持续1个季度以上油价依然不能回落，则对通胀预期将产生实质性影响。谨慎乐观中，我们设定三个预警线：美长债利率 $4.5\%$ ，WTI原油价格突破80元（而迟迟不回落），美元指数重返100。 国内：PPI链更强。整体而言，年初PPI链走势更强。同时，A股呈现了宽基指数与风格指数、行业指数分化的走势：其中风格与行业的走势体现了“股价被业绩驱动”，而宽基指数体现了“股价被情绪驱动”。这一定程度上反应了A股资金面的多元化特征，一部分资金做业绩，另一部分资金做动量和预期。 港股：密切跟踪恒科的业绩底何时出现。由于伊朗局势的恶化，港股尤其是恒生科技来到了最恐慌的时候。跟踪恒科的业绩底部较为重要，理由是：1、指数估值很低，绝对位置也很低，已经接近去年4月的启动点；2、年报发布后，部分大公司将重启回购以及南向资金的加仓使得流动性逐步改善；3、外卖亏损将环比四季度开始大幅收窄，汽车随着新车型的推出环比1-2月也将有改善；4、虽然暂时恒科指标股中的AI进程不及一些非指数/非上市公司，但大公司的算力、数据、资金优势将逐步缩小这一差距；但伊朗局势的不确定性使得在配置上应保持平衡。板块方面，我们看好： 1、能源海运：受到地缘影响而走高的能源、海运股成为其他诸多板块的对冲； 2、原材料、工业：今年上半年的主旋律是PPI的弹性更大，在基钦周期扩张期的末期商品表现均较强势，贵金属有对冲美元信用的长期逻辑，制造业出口是全球竞争优势较为明显，企业利润也相对明确的方向； 3、AI方向：AI方向长期看性价比非常优质。相对的景气部分是半导体、光模块、光纤等硬件部分，这些既有业绩又有政策扶持；其次是大模型，看点是AI模型的进化； 4、消费领域：消费板块估值处于过去十年 $1\%$ 分位数，该板块的胜在稳健，而且走势相对独立，受国际局势动荡影响较小； 5、创新药：创新药业绩已经上修，后续一旦美元指数回落，加之BD的逐步释放，依然有一定的上行空间。 风险提示：中东局势的不确定性，美国关税政策的不确定性，海外降息节奏的不确定性，部分行业竞争格局的不确定性。 证券分析师： 王学恒（S0980514030002） # $\diamond$ 伟星股份(002003.SZ）公司快评：2025年四季度收入增速回升，汇率波动致利润承压 公司公告：2026年3月2日，公司公布2025年业绩快报，全年营收47.87亿元，同比增长 $2.41\%$ ，归母净利润6.42亿元，同比下降 $8.38\%$ 国信纺服观点：1）第四季度收入端复苏，利润端承压，主要受汇兑损失增加、利息收入减少及折旧上升影响，2025Q4实现营业收入11.55亿元，同比增长 $5.50\%$ ，环比Q3的 $0.86\%$ 增速有明显改善；实现归母净利润0.58亿元，同比下降 $24.03\%$ 。2）风险提示：终端需求疲软、新客户开拓不及预期、国际贸易风险；3）投资建议：看好公司订单景气度回暖以及中长期份额扩张潜力。2025年公司经营受宏观环境及关税扰动影响，尤其Q2为全年业绩低点；但自Q3起，经营情况开始回暖，Q4营收增速回升，验证了订单复苏的趋势，主要由10月底开始的国内冬装补单驱动；利润端承压主受汇率波动影响，为短期非经营性因素；看好公司2026年订单回暖趋势，以及关税和汇率负面影响缓解。公司经过多年积累，具备规模、成本、技术、快速响应等多方面核心优势，近年智能化与国际化战略增强公司竞争力，随着原有客户份额提升和新品牌客户拓展，公司成长潜力充足，看好公司长期复合增速保持行业领先。根据公司业绩快报及未来消费环境的不确定性，我们小幅下调对公司盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为6.4/6.8/7.5亿元（前值为6.9/7.6/8.4亿元），同比 $-8.4\% / + 6.3\% / + 10.2\%$ ；基于盈利预测下调，小幅下调目标价至11.7-12.3元（前值为12.4-13.6元），对应2026年 $20 - 21\times$ PE，维持“优于大市”评级。 证券分析师： 丁诗洁（S0980520040004）、刘佳琪（S0980523070003） # MINIMAX-WP(00100.HK)海外公司财报点评:Token需求大幅增长,模型能力提升推动业务阶梯式增长 业绩概览：25年收入高增，经调整亏损率大幅收窄。Minimax25年收入7904万美元，同比增长 $159\%$ 。其中AI原生产品收入5307万美元，同比 $143\%$ ，占比 $67.2\%$ （下降4pct）。开放平台及其他基于AI的企业服务2595万元，同比增长 $198\%$ 。国内外：海外收入占比 $73\%$ ，同比提升3pct。截至2025年12月31日，MiniMax累计服务超过200个国家及地区的逾2.36亿名用户，以及来自超过100个国家及地区的21.4万企业客户以及开发者。毛利率提升以及销售费用下降带动经调整亏损率收窄。25年Minimax经调整利润-2.5亿美元，亏损率收窄为 $317\%$ ，同比收窄483pct。毛利率提升至 $25\%$ ，同比提升13pct，提升主要系模型及系统效率的提升，以及基础设施配置的优化所导致。费用拆分来看，25年销售费用下降 $40\%$ ，销售费用下降由于AI原生产品业务自然增长及口碑传播驱动，推广开支相应减小。研发费用增长 $34\%$ ，研发费率 $320\%$ 。 现金情况：截至2025年底，现金余额为10.5亿美元，其中包括现金及现金等价物5.1亿美元、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产5.1亿美元、受限现金2040万美元及定期存款1380万美元。模型概览：26年以来Token量增长迅猛，26年2月ARR超过1.5亿美元。根据业绩会，M2系列文本模型在2026年2月的平均单日token消耗量已增长至2025年12月的超过6倍，其中来自编程套餐(Coding Plan)的token消耗量增长超过10倍。2026年公司计划在编程、办公、多模态创作方向发力。1）编程：出现L4-L5级别的智能从「工具」走向「同事级」协作；2）办公：复刻去年编程领域的进步速度，AI智能体在办公领域的交付能力和渗透率会显著提升；3）多模态创作：走向“直出可交付”的内容，出现更接近流式、实时输出的形态。 投资建议：MiniMax三模态技术领先，质价比突出，海外收入占 $73\%$ ，B端开放平台成核心增长引擎。建议重点跟踪开放平台调用量、AI视频用户增长趋势等。考虑到近期调用量增长迅猛，上调26/27年收入预期，我们预计26-28年MiniMax收入2.5/6.5/12.9亿美元，调整幅度 $21\% / 26\% / -$ 。预计公司26-28年经调整净利润 $-3.3 / -3.2 / -1.6$ 亿美元（原预期 $-3.5 / -3.1 / -$ 亿美元）。维持“优于大市”评级。 风险提示：核心产品收入增长不及预期风险；成本与费用高企拖累盈利改善风险；C端产品营销拉新的依赖风险；海外监管政策变动风险；AI相关版权与知识产权诉讼风险。 证券分析师： 张伦可（S0980521120004）、陈淑媛（S0980524030003） # 金融工程 # $\diamond$ 金融工程周报：股指分红点位监控周报-市场波动放大，IC及IM合约贴水幅度走阔 成分股分红进度 截至2026年3月4日： 上证50指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入实施阶段，1家公司已分红，3家公司不分红； 沪深300指数中，有1家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，1家公司进入实施阶段，1家公司已分红，24家公司不分红； 中证500指数中，有5家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，2家公司进入实施阶段，0家公司已分红，65家公司不分红； 中证1000指数中，有4家公司处于预案阶段，1家公司处于决案阶段，0家公司进入实施阶段，0家公司已分红，224家公司不分红。 行业成分股股息率比较 我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，银行、煤炭和钢铁行业的股息率排名前三。 已实现及剩余股息率 截至2026年3月4日： 上证50指数已实现股息率为 $0.00\%$ ，剩余股息率 $2.80\%$ 沪深300指数已实现股息率为 $0.00\%$ ，剩余股息率 $2.14\%$ 中证500指数已实现股息率为 $0.00\%$ ，剩余股息率 $1.14\%$ 中证1000指数已实现股息率为 $0.00\%$ ，剩余股息率 $0.89\%$ 股指期货升贴水情况跟踪 截至2026年3月4日，IH主力合约年化贴水 $1.54\%$ ，IF主力合约年化贴水 $5.76\%$ ，IC主力合约年化贴水 $8.08\%$ ，IM主力合约年化贴水 $8.54\%$ 。 风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。 证券分析师： 张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004） # 金融工程日报：沪指缩量下行，连板率创近一个月新低 市场表现：20260304市场全线下跌，规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中中证500成长指数表现较好。国防军工、农林牧渔、电新、电力公用事业、消费者服务行业表现较好，交通运输、石油石化、非银、食品饮料、商贸零售行业表现较差。特高压、大豆、光纤、配网、智能电网等概念表现较好，PTA、聚丙烯、航运精选、港口精选、离境退税等概念表现较差。 市场情绪：20260304收盘时有45只股票涨停，有27只股票跌停。昨日涨停股票今日表现低迷，赚钱效应较弱，收盘收益为 $-3.03\%$ ，昨日跌停股票今日收盘收益为 $-1.60\%$ 。今日封板率 $64\%$ ，较前日下降 $5\%$ 连板率 $7\%$ ，较前日下降 $33\%$ ，连板率创近一个月新低。 市场资金流向：截至20260303两融余额为26513亿元，其中融资余额26338亿元，融券余额175亿元。两融余额占流通市值比重为 $2.6\%$ ，两融交易占市场成交额比重为 $9.0\%$ 。 折溢价：20260303当日ETF溢价较多的是石油ETF，ETF折价较多的是成渝经济圈ETF博时。近半年以来大宗交易日均成交金额达到23亿元，20260303当日大宗交易成交金额为23亿元，近半年以来平均折价率 $7.03\%$ ，当日折价率为 $2.99\%$ 。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为 $0.70\%$ 、 $3.90\%$ 、 $11.01\%$ 、 $13.39\%$ ，当日上证50股指期货主力合约年化贴水率为 $1.41\%$ ，处于近一年来 $43\%$ 分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为 $5.26\%$ ，处于近一年来 $38\%$ 分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为 $7.46\%$ ，处于近一年来 $73\%$ 分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为 $7.80\%$ ，处于近一年来 $80\%$ 分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是百济神州-U、斯菱智驱、威胜信息、容知日新、华明装备、利通科技、荣信文化、富特科技等，百济神州-U被196家机构调研。20260304披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是石化油服、中海油服、通鼎互联、华盛昌、通光线缆、中油工程、杭电股份、神农种业、凌玮科技、新锦动力等，机构专用席位净流出前十的股票是中曼石油、佰维存储、航天彩虹、通源石油、德明利、汉缆股份、川润股份、中远海特、桂冠电力、德才股份等。陆股通净流入前十的股票是通鼎互联、章源钨业、中无人机、华胜天成、首航新能、航天彩虹、中海油服、安靠智电、中曼石油、汉缆股份等，陆股通净流出前十的股票是佰维存储、中油工程、川润股份、中远海特、石化油服、金开新能、南京港、德明利、杭电股份、连云港等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 证券分析师： 张欣慰（S0980520060001） 联系人： 李子靖 # 【市场数据】 ## 商品期货 <table><tr><td>商品</td><td>收盘价</td><td>涨跌幅</td><td>商品</td><td>收盘价</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td>黄金</td><td>1149.32</td><td>-3.35</td><td>ICE布伦特原油</td><td>81.40</td><td>4.70</td></tr><tr><td>白银</td><td>21761.00</td><td>-5.48</td><td>铜</td><td>101180.00</td><td>-0.77</td></tr><tr><td>铝</td><td>24425.00</td><td>1.24</td><td>铅</td><td>16740.00</td><td>-0.68</td></tr><tr><td>豆一</td><td>4599.00</td><td>0.00</td><td>锌</td><td>24450.00</td><td>-0.26</td></tr><tr><td>豆粕</td><td>2992.00</td><td>-0.36</td><td>镍</td><td>136120.00</td><td>-0.01</td></tr><tr><td>玉米</td><td>2365.00</td><td>0.21</td><td>锡</td><td>394470.00</td><td>-6.29</td></tr><tr><td>螺纹钢</td><td>3083.00</td><td>0.19</td><td>SR603</td><td>5282.00</td><td>-0.13</td></tr></table> 本月国内重要信息披露 <table><tr><td>公布日期</td><td>项目</td><td>本期数据</td><td>上期数据</td><td>上年同期数据</td><td>发布主体</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月PPI(%)</td><td>-2.9</td><td>-3.3</td><td>-3.4</td><td>PPI</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月CPI(%)</td><td>99.4</td><td>100.2</td><td>100.2</td><td>国家统计局</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月狭义货币(M1)同比(%)</td><td>-0.0</td><td>-0.02</td><td>0.01</td><td>中国人民银行</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月狭义货币(M2)同比(%)</td><td>0.07</td><td>0.07</td><td>0.1</td><td>中国人民银行</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月新增人民币贷款(亿元)</td><td>5216.0</td><td>2965.0</td><td>11120.0</td><td>中国人民银行</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月贸易顺差总额(亿美元)</td><td>97443.13</td><td>95715.17</td><td>69334.24</td><td>国家商务部</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月固定资产投资累计同比(%)</td><td>0.03</td><td>0.01</td><td>0.02</td><td>国家统计局</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月工业增加值(%)</td><td>0.05</td><td>0.05</td><td>0.06</td><td>国家信息中心</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>11月社会消费品零售总额同比(%)</td><td>0.03</td><td>0.03</td><td>0.02</td><td>国家统计局</td></tr></table> 近期非流通股解禁明细 <table><tr><td>代码</td><td>简称</td><td>本次解禁数量(万股)</td><td>流通股股本(万股)</td><td>流通股增加%</td><td>上市日期</td></tr><tr><td>002673.SZ</td><td>西部证券</td><td>36038.70</td><td>446958.17</td><td>100.00</td><td>2026-01-19</td></tr><tr><td>002936.SZ</td><td>郑州银行</td><td>27150.00</td><td>633182.94</td><td>73.69</td><td>2025-11-27</td></tr><tr><td>601990.SH</td><td>南京证券</td><td>2657.21</td><td>368636.10</td><td>100.00</td><td>2025-11-06</td></tr><tr><td>002736.SZ</td><td>国信证券</td><td>47358.75</td><td>961242.93</td><td>100.00</td><td>2025-08-14</td></tr><tr><td>600369.SH</td><td>西南证券</td><td>33000.00</td><td>664510.91</td><td>100.00</td><td>2025-07-22</td></tr><tr><td>600490.SH</td><td>鹏欣资源</td><td>22026.56</td><td>221288.70</td><td>100.00</td><td>2025-06-12</td></tr><tr><td>600967.SH</td><td>内蒙一机</td><td>412.50</td><td>170338.18</td><td>82.58</td><td>2025-06-03</td></tr><tr><td>601226.SH</td><td>华电重工</td><td>408.34</td><td>116701.00</td><td>100.00</td><td>2025-06-02</td></tr><tr><td>002142.SZ</td><td>宁波银行</td><td>7581.90</td><td>659965.10</td><td>95.06</td><td>2025-05-16</td></tr><tr><td>688232.SH</td><td>新点软件</td><td>15651.92</td><td>33000.00</td><td>100.00</td><td>2025-05-16</td></tr><tr><td>301093.SZ</td><td>华兰股份</td><td>3782.78</td><td>13466.66</td><td>100.00</td><td>2025-04-30</td></tr><tr><td>688257.SH</td><td>新锐股份</td><td>2460.70</td><td>9280.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-28</td></tr><tr><td>688553.SH</td><td>汇宇制药-W</td><td>11406.67</td><td>42360.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-28</td></tr><tr><td>301088.SZ</td><td>戎美股份</td><td>16800.00</td><td>22800.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-28</td></tr><tr><td>301091.SZ</td><td>深城交</td><td>8400.00</td><td>16000.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-28</td></tr><tr><td>688211.SH</td><td>中科微至</td><td>6660.00</td><td>13160.86</td><td>100.00</td><td>2025-04-28</td></tr><tr><td>688739.SH</td><td>成大生物</td><td>22766.37</td><td>41645.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-28</td></tr><tr><td>688255. SH</td><td>凯尔达</td><td>2837.71</td><td>7841.46</td><td>100.00</td><td>2025-04-25</td></tr><tr><td>600926. SH</td><td>杭州银行</td><td>50408.30</td><td>586039.74</td><td>87.83</td><td>2025-04-24</td></tr><tr><td>301087. SZ</td><td>可孚医疗</td><td>8676.57</td><td>16000.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-24</td></tr><tr><td>601009. SH</td><td>南京银行</td><td>113110.82</td><td>1000701.69</td><td>100.00</td><td>2025-04-23</td></tr><tr><td>688737. SH</td><td>中自科技</td><td>3197.51</td><td>8603.49</td><td>100.00</td><td>2025-04-22</td></tr><tr><td>301086. SZ</td><td>鸿富瀚</td><td>3833.55</td><td>6000.00</td><td>100.00</td><td>2025-04-21</td></tr><tr><td>001218. SZ</td><td>丽臣实业</td><td>3072.00</td><td>8999.55</td><td>100.00</td><td>2025-04-14</td></tr><tr><td>301077. SZ</td><td>星华反光</td><td>3856.49</td><td>6000.00</td><td>100.00</td><td>2025-03-31</td></tr><tr><td>301061. SZ</td><td>匠心家居</td><td>6000.00</td><td>8000.00</td><td>100.00</td><td>2025-03-13</td></tr><tr><td>000625. SZ</td><td>长安汽车</td><td>2590.64</td><td>632214.29</td><td>45.92</td><td>2025-03-05</td></tr><tr><td>300844. SZ</td><td>山水比德</td><td>2525.00</td><td>4040.00</td><td>100.00</td><td>2025-02-13</td></tr><tr><td>301024. SZ</td><td>霍普股份</td><td>2880.00</td><td>4239.00</td><td>100.00</td><td>2025-01-28</td></tr><tr><td>601921. SH</td><td>浙版传媒</td><td>180000.02</td><td>222222.22</td><td>100.00</td><td>2025-01-23</td></tr><tr><td>001209. SZ</td><td>洪兴股份</td><td>6497.49</td><td>9394.48</td><td>100.00</td><td>2025-01-22</td></tr><tr><td>002059. SZ</td><td>云南旅游</td><td>6857.37</td><td>101243.48</td><td>100.00</td><td>2025-01-16</td></tr><tr><td>002187. SZ</td><td>广百股份</td><td>18692.79</td><td>61761.91</td><td>100.00</td><td>2025-01-06</td></tr><tr><td>605287. SH</td><td>德才股份</td><td>2865.13</td><td>10000.00</td><td>100.00</td><td>2025-01-06</td></tr><tr><td>600679. SH</td><td>上海凤凰</td><td>550.77</td><td>34369.42</td><td>100.00</td><td>2024-12-23</td></tr><tr><td>301096. SZ</td><td>不适用</td><td>3960.00</td><td>10816.66</td><td>100.00</td><td>2024-12-20</td></tr><tr><td>000546. SZ</td><td>金圆股份</td><td>6613.75</td><td>78048.26</td><td>99.54</td><td>2024-12-20</td></tr><tr><td>688032. SH</td><td>不适用</td><td>1985.72</td><td>4000.00</td><td>100.00</td><td>2024-12-20</td></tr><tr><td>600859. SH</td><td>王府井</td><td>4147.65</td><td>113273.80</td><td>99.75</td><td>2024-12-17</td></tr><tr><td>301100. SZ</td><td>不适用</td><td>15000.00</td><td>20000.00</td><td>100.00</td><td>2024-12-17</td></tr></table> # 全球证券市场统计 股票市场指数 <table><tr><td>简称</td><td>最新收盘价</td><td>1日 涨跌幅(%)</td><td>1周 涨跌幅(%)</td><td>1个月 涨跌幅(%)</td><td>3个月 涨跌幅(%)</td><td>12个月 涨跌幅(%)</td><td>30天 波动率(%)</td></tr><tr><td>道琼斯工业平均指数</td><td>48739.41</td><td>0.490997</td><td>72.17</td><td>72.17</td><td>72.17</td><td>72.17</td><td>47.37</td></tr><tr><td>德国DAX指数</td><td>24205.36</td><td>1.743164</td><td>90.04</td><td>-1.61</td><td>1.35</td><td>8.41</td><td>57.27</td></tr><tr><td>法CAC40指数</td><td>8167.73</td><td>0.788392</td><td>-4.57</td><td>-1.14</td><td>0.56</td><td>1.48</td><td>46.43</td></tr><tr><td>恒生指数</td><td>25249.48</td><td>-2.012567</td><td>-5.66</td><td>-5.95</td><td>-2.64</td><td>10.05</td><td>64.94</td></tr><tr><td>沪深300指数</td><td>4602.62</td><td>-1.144200</td><td>-2.81</td><td>-2.04</td><td>1.23</td><td>18.46</td><td>57.54</td></tr><tr><td>美国SP500指数</td><td>6869.50</td><td>0.775683</td><td>-1.10</td><td>-0.19</td><td>0.18</td><td>18.88</td><td>53.98</td></tr><tr><td>纳斯达克综合指数</td><td>22807.48</td><td>1.291442</td><td>-1.48</td><td>-0.42</td><td>-2.96</td><td>24.73</td><td>60.26</td></tr><tr><td>日经225指数</td><td>54245.54</td><td>-3.613263</td><td>-7.40</td><td>-0.08</td><td>6.30</td><td>45.30</td><td>不适用</td></tr></table> 沪深港通资金流入流出 Top10 A 股资金流入流出前十 <table><tr><td>排序</td><td>代码</td><td>简称</td><td>价格(RMB)</td><td>涨跌幅(%)</td><td>流入资金 (RMB, 万元)</td><td>代码</td><td>简称</td><td>价格(RMB)</td><td>涨跌幅(%)</td><td>流出资金 (RMB, 万元)</td></tr><tr><td>1</td><td>300308. SZ</td><td>中际旭创</td><td>539.0000</td><td>-4.3987</td><td>无数据</td><td>300308. SZ</td><td>中际旭创</td><td>539.0000</td><td>-4.3987</td><td>无数据</td></tr><tr><td>2</td><td>000988. SZ</td><td>华工科技</td><td>101.5500</td><td>5.9689</td><td>无数据</td><td>000988. SZ</td><td>华工科技</td><td>101.5500</td><td>5.9689</td><td>无数据</td></tr><tr><td>3</td><td>300274. SZ</td><td>阳光电源</td><td>148.7100</td><td>-1.1828</td><td>无数据</td><td>300274. SZ</td><td>阳光电源</td><td>148.7100</td><td>-1.1828</td><td>无数据</td></tr><tr><td>4</td><td>688008. SH</td><td>澜起科技</td><td>150.3100</td><td>1.6364</td><td>无数据</td><td>688008. SH</td><td>澜起科技</td><td>150.3100</td><td>1.6364</td><td>无数据</td></tr><tr><td>5</td><td>601600. SH</td><td>中国铝业</td><td>14.4500</td><td>3.4359</td><td>无数据</td><td>601600. SH</td><td>中国铝业</td><td>14.4500</td><td>3.4359</td><td>无数据</td></tr><tr><td>6</td><td>002475. SZ</td><td>立讯精密</td><td>46.2800</td><td>-2.3423</td><td>无数据</td><td>002475. SZ</td><td>立讯精密</td><td>46.2800</td><td>-2.3423</td><td>无数据</td></tr><tr><td>7</td><td>601899. SH</td><td>紫金矿业</td><td>37.9600</td><td>-2.3160</td><td>无数据</td><td>300502. SZ</td><td>新易盛</td><td>369.3700</td><td>-3.3569</td><td>无数据</td></tr><tr><td>8</td><td>300502. SZ</td><td>新易盛</td><td>369.3700</td><td>-3.3569</td><td>无数据</td><td>600549. SH</td><td>厦门钨业</td><td>78.7600</td><td>4.2075</td><td>无数据</td></tr><tr><td>9</td><td>600549. SH</td><td>厦门钨业</td><td>78.7600</td><td>4.2075</td><td>无数据</td><td>600519. SH</td><td>贵州茅台</td><td>1401.1800</td><td>-1.7536</td><td>无数据</td></tr><tr><td>10</td><td>600519. SH</td><td>贵州茅台</td><td>1401.1800</td><td>-1.7536</td><td>无数据</td><td>002028. SZ</td><td>思源电气</td><td>224.8900</td><td>2.5023</td><td>无数据</td></tr></table> 港股资金流入流出前十 <table><tr><td>排序</td><td>代码</td><td>简称</td><td>价格(HKD)</td><td>涨跌幅(%)</td><td>流入资金 (HKD, 万元)</td><td>代码</td><td>简称</td><td>价格(HKD)</td><td>涨跌幅(%)</td><td>流出资金 (HKD, 万元)</td></tr><tr><td>1</td><td>0187.HK</td><td>京城机电股份</td><td>5.1500</td><td>0.12445415</td><td>101863.12</td><td>9988.HK</td><td>阿里巴巴-W</td><td>129.9000</td><td>-0.03635015</td><td>819527.34</td></tr><tr><td>2</td><td>2473.HK</td><td>喜相逢集团</td><td>1.5400</td><td>0.25203252</td><td>113008.51</td><td>0568.HK</td><td>山东墨龙</td><td>10.2700</td><td>-0.12892282</td><td>395486.06</td></tr><tr><td>3</td><td>2473.HK</td><td>中油麦银八零六购</td><td>1.5400</td><td>0.25203252</td><td>113008.51</td><td>0700.HK</td><td>腾讯控股</td><td>506.0000</td><td>-0.00881489</td><td>370972.07</td></tr><tr><td>4</td><td>1810.HK</td><td>小米集团-W</td><td>32.0000</td><td>0.01329956</td><td>126429.66</td><td>0883.HK</td><td>中国海洋石油</td><td>27.0800</td><td>-0.01884058</td><td>340337.32</td></tr><tr><td>5</td><td>0981.HK</td><td>中芯国际</td><td>61.2500</td><td>-0.02078337</td><td>167601.14</td><td>1635.HK</td><td>大众公用</td><td>3.9200</td><td>-0.21600000</td><td>262164.78</td></tr><tr><td>6</td><td>6869.HK</td><td>长飞光纤光缆</td><td>149.0000</td><td>-0.03870968</td><td>198548.37</td><td>6869.HK</td><td>长飞光纤光缆</td><td>149.0000</td><td>-0.03870968</td><td>191252.03</td></tr><tr><td>7</td><td>1635.HK</td><td>大众公用</td><td>3.9200</td><td>-0.21600000</td><td>268650.18</td><td>1810.HK</td><td>小米集团-W</td><td>32.0000</td><td>0.01329956</td><td>144433.51</td></tr><tr><td>8</td><td>0883.HK</td><td>中国海洋石油</td><td>27.0800</td><td>-0.01884058</td><td>326422.34</td><td>0981.HK</td><td>中芯国际</td><td>61.2500</td><td>-0.02078337</td><td>141550.20</td></tr><tr><td>9</td><td>0568.HK</td><td>山东墨龙</td><td>10.2700</td><td>-0.12892282</td><td>402095.71</td><td>2473.HK</td><td>喜相逢集团</td><td>1.5400</td><td>0.25203252</td><td>115536.68</td></tr><tr><td>10</td><td>0700.HK</td><td>腾讯控股</td><td>506.0000</td><td>-0.00881489</td><td>455858.74</td><td>2473.HK</td><td>中油麦银八零六购</td><td>1.5400</td><td>0.25203252</td><td>115536.68</td></tr><tr><td>11</td><td>9988.HK</td><td>阿里巴巴-W</td><td>129.9000</td><td>-0.03635015</td><td>473601.64</td><td>0187.HK</td><td>京城机电股份</td><td>5.1500</td><td>0.12445415</td><td>97922.04</td></tr></table> # 免责声明 # 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 ## 国信证券投资评级 <table><tr><td>投资评级标准</td><td>类别</td><td>级别</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数（HSI.HI）作为基准；美国市场以标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。</td><td rowspan="4">股票投资评级</td><td>优于大市</td><td>股价表现优于市场代表性指数10%以上</td></tr><tr><td>中性</td><td>股价表现介于市场代表性指数±10%之间</td></tr><tr><td>弱于大市</td><td>股价表现弱于市场代表性指数10%以上</td></tr><tr><td>无评级</td><td>股价与市场代表性指数相比无明确观点</td></tr><tr><td rowspan="3">行业投资评级</td><td>优于大市</td><td>行业指数表现优于市场代表性指数10%以上</td></tr><tr><td>中性</td><td>行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间</td></tr><tr><td>弱于大市</td><td>行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上</td></tr></table> # 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 # 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 # 国信证券经济研究所 深圳 深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层 邮编：518046 总机：0755-82130833 上海 上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层 邮编：200135 北京 北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层 邮编：100032