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农产品研发报告总结（2024年11月15日）

大豆/粕类

• 外盘：CBOT大豆及豆粕指数大幅下跌。
• 全球供应预期上升：巴西2024/25年度大豆产量预计增至1.66亿吨，产量增长主要因播种面积增加和单产提高。
• 美国10月大豆压榨量预计达到19.68亿蒲式耳，高于前值。
• 交易策略：单边偏空，套利方面建议RM15正套。

糖

• 外盘：ICE美糖上涨，基本面利空因素较多，产量下滑担忧增加。
• 国内进口糖量减少，新糖上市价格稳中有降，进口糖冲击需关注。
• 国内郑糖预计维持震荡走势，中长期偏空。

油脂板块

• CBOT大豆油期货价格下跌，NOPA大豆压榨数据好于预期。
• 马棕油减产季棕榈油报价坚挺，国内库存谨慎增加。
• 国内豆油现货成交活跃，菜油基本面稳定。

玉米和玉米淀粉

• 外盘：玉米期货继续下跌，担忧特朗普政府对生物燃料政策调整。
• 国内港口玉米稳定，加工企业库存高企。
• 交易策略：外盘轻仓做多，国内谨慎观望。

生猪

• 期现价差已阶段性完成交易，现货价格下跌，基本面偏空。
• 供应宽松格局显著，短期建议观望。

花生

• 产区价格稳定，部分小幅调整。
• 花生油厂收购积极性减弱，下游需求一般。
• 交易建议：震荡策略为主，套利建议反套。

鸡蛋

• 商品价持续疲软，期货基差大幅修复。
• 短期库存压力较小，关注春节旺季支撑。
• 交易建议：基差修复完毕后做空次月合约。

苹果

• 冷库库存量同比下降，价格趋稳。
• 气温因素影响出货节奏，优质货源价格坚挺。
• 交易建议：库存出货可能支撑价格，期货震荡运行。

棉棉纱

• ICE美棉期货下跌，国内棉花现货成交清淡。
• 政策风险增加，中美贸易紧张局势可能影响棉价。
• 交易策略：震荡为主，建议谨慎操作。

纸品

• 瓦楞纸价格上涨，下游积极采购。
• 双胶纸市场维稳，因需求疲软。
• 原木现货稳中下行，下游需求疲弱。

仅供参考，不作为买卖依据。
——报告由银河期货有限公司大宗商品研究所提供