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粤开证券2022年07月27日投资策略研究报告总结

核心内容概览

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，内容聚焦于近期A股市场走势、机构投资者趋势、衍生品业务发展及市场风险提示等方面，旨在为投资者提供策略建议和市场分析。

主要观点

1. 市场走势分析

• 三大指数表现：沪指收跌0.05%，深证成指收跌0.07%，创业板指微涨0.03%。
• 申万一级板块：机械设备、汽车、电气设备板块上涨；食品饮料、商业贸易、休闲服务板块回调。
• 概念板块：汽车零部件、机器视觉、电源设备概念上涨；白酒、CRO、饮料制造概念回调。
• 成交与北向资金：两市成交额约8681亿元，较上一交易日有所增加；北向资金净流出约37.39亿元。

2. 机构投资者趋势

• 当前A股市场机构化趋势明显，截至22Q2，机构持股占比约为43%。
• 随着险资、养老金、银行理财等长线资金的持续流入，机构投资者在市场中的影响力将进一步增强。
• 机构业务已成为券商业绩增长的重要抓手，券商正通过整合资管、投行、投研和销售体系，提升服务效率和专业性。

3. 衍生品业务前景

• 股指期权、收益互换等金融衍生品在风险管理方面具有重要作用，可提升风险收益比。
• 衍生品业务是券商实现差异化竞争的重要手段，有助于提高资本金使用效率和ROE水平。
• 相较于海外成熟市场，我国衍生品市场尚处于初级阶段，未来具备较大的发展空间。
• 衍生品业务的发展将有助于国内金融机构参与国际竞争。

4. 未来衍生品市场发展预期

• 需求端：A股机构化趋势和投资者风险意识提升将推动衍生品需求增长。
• 供给端：券商产品创新能力增强，加上政策支持，衍生品种类将不断丰富。
• 竞争格局：中大型券商凭借资本实力有望在衍生品业务中占据优势。
• 国际比较：我国衍生品市场规模相较于国际成熟市场仍有较大提升空间。

关键信息

• 分析师信息：陈梦洁，硕士，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。
• 研究报告日期：2022年07月27日。
• 研究助理信息：冯明伟，邮箱：fengmingwei@ykzq.com。
• 投资评级标准：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅大于10%
    • 增持：相对沪深300指数涨幅在5%~10%之间
    • 持有：相对沪深300指数涨幅在-5%~5%之间
    • 减持：相对沪深300指数涨幅小于-5%
  • 行业投资评级：
    • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
    • 中性：行业回报介于基准指数-5%与5%之间
    • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

风险提示

• 股市存在波动风险，投资者应谨慎对待市场变化。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。

图表说明

本报告包含以下图表，数据来源为wind和粤开证券研究院：

• 图表1：三大指数走势
• 图表2：申万一级板块涨跌情况
• 图表3：概念板块涨跌情况
• 图表4：成交额与北向资金变化
• 图表5：短期利率回调
• 图表6：人民币走势

公司信息披露

• 粤开证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001。
• 报告仅派发给粤开证券客户，未经授权不得复制、传播或用于其他用途。

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