20210322-兴业证券-海外医药板块周报_本土药企活跃于国际舞台_引进与输出日益频繁_19页_1mb

海外医药板块周报（2021.03.15-03.19）总结

核心内容

2021年3月15日至19日期间，港股医药板块整体表现良好，恒生医疗保健指数上涨1.25%，恒生中国企业指数上涨0.99%，恒生指数上涨0.87%。医药行业在国内外的动态频繁，尤其是在创新药的引进与输出方面，呈现出积极的发展态势。

主要观点

• 本土药企国际化步伐加快：国内药企在2月份共发生16项授权许可交易，涵盖“引进来”与“走出去”的多个方面，如恒瑞医药、齐鲁制药、瀚森药业、华东医药、百济神州等均与海外公司达成合作，引进或输出创新药。
• 创新药出海前景广阔：随着国内药企研发实力的增强，越来越多的国产创新药有望进入国际市场，建议关注具有FIC/BIC潜力的港股biotech公司。
• 行业政策动态：多省市发布医疗器械和药品集中采购政策，强调对质量和安全的监管，同时国家鼓励仿制药研发，推动医药行业的健康发展。
• 新冠疫情相关进展：新冠疫苗和治疗药物研发与应用进展迅速，包括中国自主研发的疫苗在多个国家获批，以及抗体药物在欧美获得紧急使用授权。

关键信息

重点公司与目标价

公司名称	目标价（港元）	评级
中国生物制药	10.7	买入
康哲药业	12.8	买入
复宏汉霖-B	68.5	买入
中国中药	5.0	买入
华检医疗	4.0	买入
石药集团	20.0	审慎增持
绿叶制药	5.0	审慎增持
三生制药	17.0	审慎增持
金斯瑞生物科技	24.2	审慎增持

行业动态

• 新冠药物与疫苗：

  • 中国自主研发的“抗体鸡尾酒”疗法在欧美获批紧急使用。
  • 中国科学院微生物研究所与君实生物联合研发的LY-CoV555LY-CoV016被欧盟接受用于应对新冠感染。
  • 欧洲科学家发现阿斯利康疫苗与血栓存在潜在联系，多个国家暂停接种，但欧洲药品管理局认为其益处大于风险。
  • 中国自主研发的重组新冠疫苗（CHO细胞）获批紧急使用。

• 医药政策：

  • 国家卫健委发布第二批鼓励仿制药品目录，涉及17种原研药。
  • 河南省公示半年以上未进行网上交易的药品和医用耗材。
  • 新修订《医疗器械监督管理条例》将于2021年6月1日施行。
  • 北京、天津、河北、新疆和兵团等地区启动冠脉扩张球囊类医用耗材带量联动采购。

• 其他重要动态：

  • 河北省启动医疗器械全面大检查，旨在提升行业规范。
  • 陕西省发布假劣药认定指导意见（征求意见稿）。
  • 国家中医药管理局强调党风廉政建设和反腐败工作。

股价与涨跌幅

• 上周港股医药个股表现：

  • 涨幅前三的个股为开拓药业-B（66.22%）、现代牙科（31.62%）、康哲药业（23.33%）。
  • 跌幅最大的个股为荣昌生物-B（-8.85%）。
  • 本周市值前三的公司为药明生物（-1.10%）、药明康德（-5.37%）、京东健康（1.26%）。

• 股东增减持情况：

  • 多家医药公司受到重要股东增减持影响，如国药控股、三生制药、中国同辐等。

• 港股通持股变动：

  • 康希诺生物-B、康哲药业、康方生物-B等被港股通增持，而海吉亚医疗、绿叶制药、康龙化成等被减持。

• 卖空情况：

  • 平安好医生、中国生物制药、阿里健康等被卖空比例较高，其中平安好医生卖空额占成交额比重达45.81%。

投资策略

• 短期关注：随着全球疫情恢复，部分标的2021年第一季度业绩有望因低基数而出现高弹性，建议积极关注。
• 长期看好：继续看好行业龙头的核心价值，如药明生物、康哲药业、中国生物制药、昊海生物科技、锦欣生殖等。
• 推荐关注：港股中具有FIC/BIC潜力的biotech公司，包括荣昌生物、康方生物、诺诚健华、康宁杰瑞制药、亚盛医药等。

风险提示

• 控费力度超预期
• 降价幅度超预期
• 人民币贬值

重点BD交易情况

转让方	受让方	授权产品	作用靶点	授权范围	疾病领域	交易金额（万美元）
君实生物	Coherus BioSciences	特瑞普利单抗	PD-1	北美	肿瘤	11亿
恒瑞医药	Yingli Pharma Limited	YY-20394	PI3Kδ	大中华区	肿瘤	-
齐鲁制药	Cend Therapeutics	CEND-1	-	大中华区	肿瘤	2.35亿
瀚森药业	Scynexis	Ibrexafungerp	三萜类	中国权益	抗真菌	1.32亿
华东医药	Provention Bio	PRV-3279	CD32B x CD79B	大中华区	免疫疾病	1.895亿
百济神州	BITT	BITR2101	TNFR2	亚洲（日本除外）、澳大利亚和新西兰	单抗	1.21亿
绿叶制药	Towa Pharmaceutical	LY30410	-	日本市场开发和商业化权益	阿尔茨海默	-
泰德制药	Graviton Bioscience Corp	TDI01	ROCK2	大中华区以外的权益	肺纤维化	5.175亿

研发进展

• 石药集团：SYHX1901已获国家药监局批准开展临床研究，用于治疗类风湿性关节炎和系统性红斑狼疮。
• 嘉和生物-B：GB261（CD20xCD3双特异性抗体）提交首次人体临床试验申请。
• 复星医药：YP01001胶囊获准开展I期临床试验，用于治疗晚期实体瘤。
• 绿叶制药：LY03014注射液开始I期临床入组，用于术后中至重度疼痛和癌性爆发痛治疗。
• 复宏汉霖：HLX04-O眼用注射液获FDA批准开展临床试验，用于湿性年龄相关性黄斑变性。
• 先声药业：恩度®增加适应症的III期试验申请获批准，用于恶性胸腹腔积液治疗。

业绩公告

• 东瑞制药：将召开董事会会议，审议2020年度业绩及末期股息。
• 基石药业：将召开董事会会议，审议2020年度业绩及发布。
• 海普瑞：将召开董事会会议，审议2020年度业绩及末期股息。
• 国药控股：2020年营业收入增长13%，零售板块增长显著。
• 锦欣生殖：将召开董事会会议，审议2020年度业绩及发布。
• 药明康德：将召开董事会会议，审议2020年度业绩及建议末期股息。

总结

2021年3月，港股医药板块整体表现积极，创新药企在国际舞台上的活跃度显著提升，展现出强大的研发和市场拓展能力。行业政策持续推动医药行业的规范化发展，同时新冠疫苗和药物的研发与应用成为关注焦点。投资建议关注业绩弹性较大的标的以及具有FIC/BIC潜力的创新药企，同时警惕控费、降价及汇率波动等风险因素。