20210810-中诚信国际-7月进出口数据点评_低基数效应弱化进出口增速放缓_错峰效应仍存无需过度悲观_4页_761kb

低基数效应弱化进出口增速放缓，错峰效应仍存无需过度悲观

核心内容

2021年7月，我国进出口数据同比增速有所放缓，但整体仍保持增长态势。出口同比增长19.3%，进口同比增长28.1%，实现贸易顺差565.9亿美元。进出口增速回落主要受低基数效应弱化和全球疫情缓解、产能恢复影响。尽管部分疫情相关产品出口持续走低，但高新技术和机电产品出口仍保持强劲增长。

主要观点

• 低基数效应弱化：2020年同期基数较低，导致2021年7月进出口增速较上月有所回落。
• 疫情缓和影响出口：全球疫苗接种率提升，疫情相关产品（如口罩、医疗设备）出口负增长，但其他产品出口增速有所回升。
• 出口结构分化：高新技术产品出口保持高增长，劳动密集型产品出口增速放缓，疫情相关产品出口持续走低。
• 主要贸易伙伴出口趋势：对欧美出口增速放缓，对日本和东盟出口保持增长，对印度和巴西出口仍维持高位。
• 进口价格与数量背离：尽管原材料进口数量下降，但受大宗商品价格高位运行影响，进口金额仍保持快速增长。
• 大宗商品价格分化：原油价格因OPEC+增产协议可能走低，铁矿石价格因供给集中仍维持高位。
• 未来展望：下半年进出口增长趋势仍存，无需过度悲观，错峰增长效应虽弱化但未消失。

关键信息

出口情况

• 整体出口增速：同比增长19.3%
• 疫情相关产品：
  • 口罩等纺织品出口同比下降26.8%
  • 医疗仪器和器械出口同比下降17.1%
• 非疫情相关产品：
  • 玩具出口同比增长8.2%
  • 家具出口同比增长14.4%
  • 服装出口同比增长9.3%
• 高新技术产品：
  • 机电产品出口同比增长18.1%
  • 高新技术产品出口同比增长15.5%
• 区域出口趋势：
  • 对美国出口同比增长13.4%
  • 对欧盟出口同比增长17.2%
  • 对日本出口同比增长12.6%
  • 对东盟出口同比增长27.7%
  • 对印度出口同比增长31.2%
  • 对巴西出口同比增长56.8%

进口情况

• 整体进口增速：同比增长28.1%
• 主要原材料进口：
  • 原油进口数量同比下降19.6%，进口额同比增长51.5%
  • 铁矿石进口数量同比下降21.4%，进口额同比增长63.9%
  • 大豆进口数量同比下降14%，进口额同比增长31.9%
• 主要进口国：
  • 对澳大利亚和巴西进口增速分别为41.2%和42.4%
  • 对沙特、伊拉克、阿曼等原油进口国进口同比分别增长70.5%、39.9%和170.9%

大宗商品价格趋势

• 原油价格：OPEC+延长减产协议并逐步增产，预计价格将走低
• 铁矿石价格：因供给集中于澳大利亚和巴西，价格仍将维持高位
• 海运价格：波罗的海干散货指数（BDI）继续上涨

经济背景与展望

• 全球需求恢复：欧美日PMI均高于荣枯线，显示海外需求持续改善
• 错峰增长效应：虽有所弱化，但仍在持续，对我国外贸形成支撑
• 疫情不确定性：德尔塔变种对部分发展中国家仍构成威胁，但我国疫情已基本控制

附图说明

• 图1：展示国内进出口及贸易差额走势
• 图2：反映对主要贸易伙伴的出口变化
• 图3：显示欧美日PMI情况
• 图4：说明疫情相关产品出口走低趋势
• 图5：展示主要进口商品的走势

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