20220925-银河期货-动力煤周报_31页_2mb

银河期货动力煤周报总结

核心内容概述

本周报分析了2022年9月动力煤市场的供需情况、价格走势及库存变化，主要关注点包括供应端的恢复、需求端的波动、港口与电厂库存的变化，以及国际煤价的走势。整体来看，市场煤价维持上涨趋势，供应端受安全检查与政策影响，需求端则因季节性因素和化工行业利润压缩而有所减弱。

主要观点与关键信息

一、供应端分析

• 鄂尔多斯地区：煤炭产量持续高位，日产量稳定在260万吨以上，煤矿生产数量达240座，销量日均高达245万吨。
• 神华与山西：神华外购煤价环比上涨116元/吨，山西安全生产事故叠加安全检查，推动坑口价普涨50-60元/吨，整体煤价在1000-1250元/吨之间。
• 内蒙古：取消纸质煤管票，改为电力过磅单，提升煤炭周转效率，但对产能扩张作用有限。
• 铁路运力：大秦线运量稳定在130万吨，呼局发车稳定在30列以上，铁路运力维持高位。
• 重点煤矿：山西、陕西、内蒙古旬度产量与销量均环比增长，显示供应端恢复良好。

二、需求端分析

• 电煤需求：沿海电厂日耗高位回落，从港口锚地船舶和预到船舶数量来看，市场煤采购积极性不高，维持刚需采购。
• 化工煤需求：甲醇新增200万吨装置投产，支撑市场煤需求；尿素、电石与煤制乙二醇开工率均有不同程度下滑，化工煤需求整体偏弱。
• 水电情况：三峡入库与出库流量降至历年最低水平，水电发电量下降，火电发电量同比增加13.79%，火电占比上升。

三、库存变化

• 港口库存：环渤海港口库存增至2159万吨，环比增加127万吨，其中秦港、京唐港、曹妃甸港库存分别增加18万吨、35万吨、75万吨。
• 电厂库存：全国电厂库存周环比增加18万吨至3002万吨，可用天数增加至15.51天；内陆电厂库存增加60万吨至7600万吨，可用天数增加至23.9天。
• 调入与调出：港口调入恢复，调出下滑，锚地船舶数量减少，预到船舶数量维持稳定。

四、价格走势

• 坑口价：山西5500K坑口价报收1250元/吨，环比上涨70元/吨；鄂尔多斯5500K坑口价报收1000元/吨，环比上涨30元/吨。
• 港口平仓价：环渤海港口5500K平仓价报收1495元/吨，环比上涨95元/吨；5000K平仓价报收1300元/吨，环比上涨60元/吨。
• 国际煤价：ICI指数与API指数走势坚挺，印尼煤进口利润维持高位，澳洲煤进口利润小幅波动。

五、市场影响因素

• 天气影响：台风导致港口调出受阻，沿海地区气温下降，电厂日耗回落。
• 政策影响：重要大会临近，电厂库存提升至T5天以上，政策调控对煤价波动影响显著。
• 运力影响：大秦线秋季检修将导致运量减少，港口煤价下方空间有限。

本周重点关注

• 气温持续下滑：对电煤需求形成压制。
• 川渝地区降雨增多：可能进一步影响下游需求。
• 港口库存见顶：预计下周港口库存略有回落，但煤价下跌空间有限。
• 政策调控：密切关注政策对煤价的调控作用。

市场展望

• 供应端：保供压力依然存在，市场煤量紧缺，坑口价预计继续坚挺上涨。
• 需求端：电煤需求进入淡季，非电煤需求受限于化工利润压缩，整体需求疲软。
• 库存端：港口库存高位运行，电厂库存稳中有增，库存压力有所缓解。
• 国际煤价：国际煤价坚挺上涨，进口煤市场情绪向好。

数据图表说明

• 价格走势：包括坑口价、港口平仓价、价差走势等。
• 库存变化：港口库存、电厂库存、调入调出情况等。
• 供需结构：重点煤矿产量、销量、库存，以及铁路运量变化。
• 发电与用电数据：发电总量、火电与水电发电量、用电量等。

联系方式

• 分析师：张孟超
• 投资咨询资格证号：Z0017786
• 电话：021-68789000
• 手机：15980962202（同微信）
• 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn
• 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 公司网址：www.yhqh.com.cn
• 全国统一客服热线：400-886-7799

附注

• 本报告仅供参考，不构成入市依据。