20240830-开源证券-登海种业-002041.SZ-公司信息更新报告_行情低迷致业绩承压_期待降本增效改善盈利空间_4页_875kb

总结

登海种业（002041SZ）是农业种业公司，专注于玉米、小麦和水稻种子业务。开源证券维持其“买入”评级，基于公司业绩承压但预计通过降本增效改善盈利空间。

2024年上半年，公司营收同比下降15.35%，归母净利润大幅下滑至5274万元，主要因玉米种子市场竞争加剧、价格上涨下滑、部分地区种植面积减少和退货增加，导致毛利率和净利率分别下降至11.74%和1.75%。预计2024年制种成本可能下降，支持盈利恢复。

长期预测显示，公司预计2024-2026年归母净利润将从29.5亿元增至49.9亿元，EPS从0.34元升至0.57元，PE从286倍降至169倍，维持增长预期。研发投入增加，至3.797亿元，授权新品种权185项，强化育种基础。

水稻种子销量和价格双升，推动高增长，而玉米种子面临同质化竞争，盈利压缩。风险包括商品粮价格波动和制种成本上升。

总体上，公司基本面稳健，需关注市场变化。