20230714-开源证券-固收专题_金丹转债投资价值分析_国内乳酸生产龙头_5页_788kb

金丹转债投资价值分析总结

公司概况

金丹科技是国内乳酸生产龙头企业，主营业务包括L-乳酸及其衍生物的研发、生产和销售，已形成玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸全产业链布局。公司受益于限塑禁塑政策，聚乳酸市场潜力大，估值PE（TTM）为37.12X，历史分位数约3.67%。拥有多项发明专利和技术平台，正筹备新增75万吨聚乳酸产能。

转债分析

• 发行规模：7亿元，流动性一般，转股对股本摊薄率约22.24%。
• 正股估值：PE（TTM）37.12X，处于历史低位；100年周化波动率约37.96%，弹性较强。
• 债务条款：债底YTM 3.12%，纯债价值8.36元；平价10.26元，预计转股溢价率30%-40%，上市价格范围13.34元-14.37元。
• 转债特征：条款常规，可下修和回售，到期赎回价115元。

风险提示

• 国际贸易风险可能影响业务。
• 新建产能释放不确定，原材料价格波动风险。
• 其他市场因素可能导致正股和转债波动。