20231225-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价上涨乏力_白羽鸡从美国引种恢复_13页_845kb

农林牧渔行业周报 2023年12月25日

市场表现

上周申万农林牧渔行业指数累计下跌2.01%，在申万31个一级行业中排名第16位。生猪养殖板块调整较小，主要因为猪价上涨乏力但产能去化持续；种子板块因转基因商业化预期落地而下跌较多。

养殖产业链

猪市场

生猪价格上涨乏力，周均价上涨0.35元/公斤，但供给充裕导致产能去化加速，预期2024年行业将环比改善。投资建议：优先选择成本优势标的，如牧原股份和温氏股份；其次关注出栏增速快的中小企业，如同江股份和天康生物等。

白羽鸡市场

白羽鸡肉价持续低迷，环比下跌1%。美国恢复对中国祖代鸡供种，预计2024年结构性短缺仍将延续。建议关注产业链上游公司，以获取更大弹性。

种植产业链

黄羽鸡进入消费旺季，价格相对稳定；大豆、玉米、白糖和棉花价格均小幅下跌，市场波动慎。

风险提示

面临动物疫病风险，如非洲猪瘟等，可能影响行业稳定；原材料价格波动风险，玉米、大豆等上涨将增加生产成本，影响经营业绩。

投资建议

维持行业投资评级“强于大市”。当前估值处历史底部，建议中期布局，重点关注成本优势和成长性强的企业。