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国泰君安期货商品研究晨报 - 2024年1月18日

黄金

• 趋势：高位震荡
• 观点：美元偏强、降息预期修正，供需中性；受地缘政治支撑。

白银

• 趋势：高位回落
• 观点：宏观波动抑制偏弱行情，关注地缘风险。

铜

• 趋势：偏弱
• 观点：美元强势压制需求未修复，精矿供应改善与进口依赖矛盾缓和；库存低位支撑价格。

铝

• 趋势：中性
• 观点：复产预期缓和供应紧张，价格维持震荡。

锌

• 趋势：偏弱
• 观点：降息预期降温、基本面供需双弱，进口窗口打开进一步缓解下游压力。

铅

• 趋势：中性
• 观点：供需矛盾钝化，库存紧平衡；短期震荡运行。

镍/不锈钢

• 趋势：中性
• 观点：镍供应宽松累库对价格上行压制；不锈钢与钢价震荡，需求淡季累库存风险仍存。

锡

• 趋势：偏弱
• 观点：库存去库短期支撑，但远期增供给需求减预期明显，逢高减持成为主思路。

工业硅

• 趋势：偏弱
• 观点：限电逐步结束，但库存去化放缓，供需环比回转，或维持弱势震荡。

碳酸锂

• 趋势：偏弱
• 观点：市场供应爬产节奏加快，叠加下游节前备货驱动减弱，中长期过剩预期延续，价格震荡区间拓宽。