20230831-开源证券-美年健康-002044.SZ-公司信息更新报告_盈利能力恢复至疫情前水平_客单价提升超预期_8页_1mb

美年健康（002044SZ）投资分析总结

关键业绩与财务数据

• 2023年上半年实现营业收入4405亿元，增长率49.87%；归母净利润680亿元，增长率101.52%；扣非净利润975亿元，增长率100.49%。
• 客单价提升16%至594元，盈利能力恢复至疫情前水平。
• 经营现金流净额-111亿元，同比增长693%。
• 维持2023-2025年盈利预测：收入分别为10529亿元、12108亿元、13924亿元；归母净利润分别为680亿元、975亿元、1253亿元。

数字化转型

• 公司提出“ALL-in数字化”战略，全面提升运营效率。
• 通过数字化赋能，客单价持续提升，量价齐升。
• 数字化转型为高质发展提供基础。

投资建议

• 维持“买入”评级，当前P/E倍数为392倍、273倍、213倍。
• 预计2023全年收入较快增长，净利率持续提升。

风险提示

• 精细化管理能力提升不及预期。
• 体检中心扩张带来的管理风险。

其他披露

• 报告基于公司2023年半年报及其他数据。
• 风险和法律声明详见正文。