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油脂早报总结

核心内容概览

本报告为2026年7月2日油脂市场早报，由投资咨询部分析师王明伟撰写，内容涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种的市场分析。报告主要从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面进行分析，同时提及近期市场利多利空因素及主要风险点。

主要观点

1. 豆油

• 基本面：MPOB数据显示，马棕5月产量环比减少7.37%，出口持平，库存增加，整体偏空。6月出口数据环比增长，预计增产季将增加供应压力。
• 基差：现货价格8540，基差110，现货升水期货，偏多。
• 库存：6月5日商业库存110.97万吨，环比增加5.83万吨，同比增加19%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：主力多头减少，偏多。
• 价格预期：油脂价格预计震荡整理，豆油Y2609合约在8200-8600区间震荡。

2. 棕榈油

• 基本面：与豆油类似，MPOB数据显示产量减少、库存增加，整体偏空。6月出口数据环比增长，增产季将带来供应压力。
• 基差：现货价格9170，基差-98，现货贴水期货，偏空。
• 库存：6月5日港口库存72.28万吨，环比减少2.16万吨，同比增加94%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：主力多头增加，偏多。
• 价格预期：棕榈油P2609合约在9100-9500区间震荡。

3. 菜籽油

• 基本面：MPOB数据同样显示产量减少、库存增加，整体偏空。6月出口数据环比增长，增产季将增加供应压力。
• 基差：现货价格9820，基差232，现货升水期货，偏多。
• 库存：6月5日商业库存52.32万吨，环比减少0.33万吨，同比减少45.67%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：主力多头减少，偏多。
• 价格预期：菜籽油012609合约在9400-9800区间震荡。

关键信息

近期利多因素

• 美豆库销比：维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油震颤季：可能带来短期波动机会。

近期利空因素

• 油脂价格偏高：处于历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库：库存压力较大。
• 宏观经济偏弱：影响油脂需求。
• 油脂产量预期较高：供应增加可能压制价格。

当前市场逻辑

• 全球油脂基本面整体偏宽松，价格震荡整理为主。

主要风险点

• 厄尔尼诺天气：可能影响棕榈油产量，带来供应不确定性。

供应与需求数据

供应方面

• 豆油库存：6月5日为110.97万吨，环比增加。
• 豆粕库存：数据未直接给出，但相关图表显示供应情况。
• 油厂大豆压榨：图表显示压榨量变化趋势。
• 棕榈油库存：6月5日为72.28万吨，环比减少。
• 菜籽油库存：6月5日为52.32万吨，环比减少。
• 菜籽库存：图表显示库存变化趋势。
• 国内油脂总库存：图表显示库存整体趋势。

需求方面

• 豆油表观消费：图表显示消费量变化趋势。
• 豆粕表观消费：图表显示消费量变化趋势。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@@dyqh.info