20240912-万联证券-传媒行业24年中报综述_营收稳健增长_利润有所承压_10页_1mb

传媒行业2024年上半年营收稳健增长，归母净利润有所承压。整体营收同比上涨811%至241257亿元，但归母净利润同比下跌3096%至16476亿元。毛利率保持平稳微幅下降，净利率显著下滑。分季度看，Q2营收同比增0.34%，环比增57.1%；归母净利润同比降3214%，环比增1519%。

在子板块中，游戏营收增长48.0%但净利润大幅下降；影视院线受市场因素影响，营收和利润双降；数字媒体营收微增但净利润下滑严重；广告营销板块营收修复较明显，归母净利润微幅回落；广播电视和出版板块表现不佳，利润压力大。

从中长期看，行业景气度有望回升，建议关注布局数字资产和AIGC技术的龙头企业。风险包括政策变动、消费复苏不及预期、市场竞争加剧以及技术应用不确定性。