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冠通期货研究报告总结：塑料日报 - 震荡运行

核心内容概述

2026年2月3日，冠通期货发布塑料日报，指出塑料市场短期呈现震荡运行态势。整体市场情绪偏弱，供需格局改善有限，现货市场跟进力度不大，基差走低。同时，新增产能释放与地膜集中需求尚未开启等因素共同影响市场走势。

【行情分析】

• 塑料期货走势：2605合约增仓震荡，价格区间为6811元/吨至6937元/吨，最终收盘于6865元/吨，跌幅为1.15%。
• 持仓变化：持仓量增加15259手至511685手。
• 现货市场：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-200至+0元/吨之间，LLDPE报价6700-7170元/吨，LDPE报价8600-9180元/吨，HDPE报价6810-8090元/吨。

【基本面跟踪】

供应端

• 塑料开工率维持在92%左右，处于中性偏高水平。
• 新增产能释放：巴斯夫（广东）FDPE（50万吨/年）和裕龙石化LDPE/EVA（30万吨/年）于2026年1月投产，供应端压力有所增加。

需求端

• PE下游开工率环比下降1.77个百分点至37.76%，处于近年农历同期偏低位。
• 农膜订单和原料库存小幅减少，包装膜订单同样减少，终端需求疲软。
• 北方地区因气温下降，终端施工放缓，棚膜生产基本停滞，需求进一步减弱。
• 春节临近，节前备货有限，终端工厂以刚需采购为主。

石化库存

• 截至1月30日当周，石化库存环比减少9.5万吨至50.5万吨，较去年农历同期低7.5万吨。
• 石化库存处于近年同期偏低水平，对市场有一定支撑作用。

【成本与原料端】

• 原油价格：布伦特原油04合约下跌至66美元/桶，显示成本端承压。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格持平于700美元/吨，东南亚乙烯价格持平于680美元/吨，原料端变化不大。

【主要观点与预测】

• 短期走势：塑料短期跟随市场情绪偏弱震荡，预计春节前供需格局改善有限，现货跟进有限。
• 价差预期：由于新增产能释放，塑料开工率高于PP，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差将回落。
• 市场风险：盘面波动较大，建议投资者注意控制风险，关注市场情绪变化与供需动态。

【关键信息汇总】

【免责声明】

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