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市场快报与开源晨会总结（2023年04月12日）

核心内容概述

2023年4月12日的市场快报与开源晨会报告提供了关于当前市场走势、行业动态及公司业绩的深度分析。整体来看，市场呈现分化态势，部分行业表现强劲，而其他行业则面临压力。同时，报告对多个行业和公司进行了详细的点评，提供了对未来趋势的预测和投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场走势分析

• 沪深300及创业板指数近一年走势：指数整体呈现波动，但未提供具体走势趋势。
• 昨日涨跌幅前五行业：
  • 传媒：+4.956%
  • 有色金属：+2.296%
  • 家用电器：+1.802%
  • 房地产：+1.239%
  • 石油石化：+0.935%
• 昨日涨跌幅后五行业：
  • 食品饮料：-1.670%
  • 国防军工：-0.803%
  • 电力设备：-0.651%
  • 交通运输：-0.644%
  • 通信：-0.600%

二、总量研究：通缩局面或将缓解

• CPI数据：
  • 3月CPI同比+0.7%，环比涨幅高于2018年同期。
  • 食品项同比+2.4%，非食品项同比+0.3%，核心CPI同比+0.7%。
• PPI数据：
  • 3月PPI同比-2.5%，环比弱于季节性。
  • 大宗商品价格回落和高基数效应是PPI持续下降的主要原因。
• 后续展望：
  • 随着需求回暖，核心CPI或将回升，通缩局面有望缓解。
  • CPI-PPI差值扩大，但随着PMI回升，差值可能收窄。
  • 外需疲软，地产投资增速有限，消费、基建、制造业将成为经济增长的关键。

三、行业公司分析

1. 农林牧渔

• 白羽鸡价：3月环比延续上涨，已超过去年高点。
• 黄羽鸡价：环比小幅上涨，价格震荡波动态势。
• 鸡苗价格：白羽父母代鸡苗均价56.56元/套，商品代鸡苗均价6.03元/只，环比上涨。
• 存栏情况：祖代种鸡存栏量下降，父母代存栏量上升，预计后期存栏将趋势性走低。
• 蛋鸡：蛋鸡苗价格3.75元/只，鸡蛋批发价9.58元/公斤，养殖利润50.20元/羽，环比上涨65.51%。
• 风险提示：疫病不确定性、消费复苏不及预期。

2. 非银金融

• 券商盈利：2023Q1归母净利润433亿元，同比+89%，年化ROE7.43%。
• 重点标的：东方证券+526%，国金证券+205%，广发证券+117%，华泰证券+33%。
• 居民储蓄迁移：投资意愿上升，偏股基金新发规模环比+60%，同比+13%。
• 风险提示：股市波动、市场交易活跃度下降、券商财富管理利润增长不及预期。

3. 电子行业

• 瑞可达（688800.SH）：
  • 2022年营收16.25亿元，同比+80.23%；归母净利润2.53亿元，同比+121.91%。
  • 2023年下调盈利预测，预计归母净利润3.63/5.07/7.17亿元，对应PE为27.7/19.8/14.0倍。
  • 积极拓展产品品类和海外市场，新增3个境外子公司。
• 瑞芯微（603893.SH）：
  • 2022年营收20.30亿元，同比-25.34%；归母净利润2.97亿元，同比-50.58%。
  • 2023年下调盈利预测，预计归母净利润3.97/5.42/6.81亿元，对应PE为105.3/77.2/61.4倍。
  • RK3588芯片量产，成功对接多个汽车厂商，未来有望放量。
• 江化微（603078.SH）：
  • 2022年营收9.39亿元，同比+18.56%；归母净利润1.06亿元，同比+87.19%。
  • 下调2023-2024年盈利预测，新增2025年预测，预计归母净利润1.58/2.65/3.81亿元。
  • G5产能释放，超净高纯试剂和光刻胶配套试剂业务成长迅速。

四、化工行业

1. 利安隆（300596.SZ）

• 2022年业绩：营收48.43亿元，同比+40.59%；归母净利润5.26亿元，同比+25.89%。
• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为6.23/8.02/9.60亿元，对应PE为15.9/12.4/10.4倍。
• 业务进展：抗老化助剂业务稳步增长，润滑油添加剂业务表现亮眼。
• 风险提示：产能释放不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。

2. 云图控股（002539.SZ）

• 2022年业绩：营收205.02亿元，同比+37.62%；归母净利润14.92亿元，同比+21.13%。
• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为15.59/18.67/21.60亿元，对应PE为8.7/7.3/6.3倍。
• 业务进展：复合肥销量同比大增，未来将扩大产能布局。
• 风险提示：项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行。

五、医药行业

• 采纳股份（301122.SZ）：
  • 2022年营收4.65亿元，同比+5.30%；归母净利润1.62亿元，同比+23.86%。
  • 2023年下调盈利预测，预计归母净利润2.00/2.78/3.84亿元，对应PE为22.9/16.4/11.9倍。
  • 注射穿刺市场增长，海外客户需求潜力大，公司产品力稳定。
  • 医用+兽用+实验室耗材三驾马车，技术+品类+产能推动业绩增长。
  • 风险提示：新产品销售不及预期、大客户流失、贸易争端、汇兑风险。

六、家电行业

• 佛山照明（000541.SZ）：
  • 2022年营收87.6亿元，同比+0.4%；归母净利润2.3亿元，同比-23.1%。
  • 2023年下调盈利预测，预计归母净利润2.5/4.5/5.0亿元，对应PE为30.2/16.7/15.1倍。
  • 新能源车灯业务增长显著，客户结构优化推动盈利能力提升。
  • 风险提示：车灯市场拓展不及预期、产业竞争加剧、原材料价格波动。

七、计算机行业

• 顶点软件（603383.SH）：
  • 2022年营收6.25亿元，同比+24.19%；归母净利润1.66亿元，同比+20.82%。
  • 2023年下调盈利预测，预计归母净利润2.31/3.03/3.95亿元，对应PE为39.3/30.0/23.0倍。
  • 金融信创加速落地，A5信创版预计2023年上线，公司技术平台全面自主可控。
  • 风险提示：产品推广不及预期、证券IT投入不及预期、政策推进不及预期。

八、轻工行业

• 索菲亚（002572.SZ）：
  • 2022年营收112.23亿元，同比+7.84%；归母净利10.64亿元，同比+768.28%。
  • 2023年下调盈利预测，预计归母净利润13.40/15.86/18.47亿元，对应PE为14.2/12.0/10.3倍。
  • 单值提升推动稳健增长，米兰纳和整装业务表现亮眼。
  • 风险提示：行业需求回暖不及预期、新业务拓展不及预期。

风险提示

• 固定收益：政策变化、价格变化超预期。
• 农林牧渔：疫病不确定性、消费复苏不及预期。
• 非银金融：股市波动、市场交易活跃度下降、券商利润增长不及预期。
• 电子行业：新产品销售不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。
• 化工行业：产能释放不及预期、下游需求不及预期、宏观经济下行。
• 医药行业：新产品销售不及预期、大客户流失、贸易争端、汇兑风险。
• 家电行业：车灯市场拓展不及预期、产业竞争加剧、原材料价格波动。
• 计算机行业：产品推广不及预期、证券IT投入不及预期、政策推进不及预期。
• 轻工行业：行业需求回暖不及预期、新业务拓展不及预期。

投资建议

• 债券市场：稳增长、稳内需是确定性方向，推荐票息策略和短久期。
• 转债：看好与内需相关的转债。
• 公司评级：多个公司维持“买入”评级，如瑞可达、利安隆、云图控股、采纳股份、瑞芯微、佛山照明、顶点软件、索菲亚等。

评级说明

• 证券评级：
  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持（Underperform）：预计弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好（Overweight）：预计行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underperform）：预计行业弱于整体市场表现。

其他重要信息

• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成任何投资建议。
• 版权说明：本报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制或分发。

以上为2023年4月12日市场快报与开源晨会报告的详细总结。