20250912-弘业期货-玉米或延续底部震荡_12页_958kb

玉米和淀粉市场分析总结

当前市场情况

玉米主力合约价格反弹至2300元左右后调整，基差走强，期货贴水。鲅鱼圈玉米平舱价约2320元/吨，蛇口港玉米到港价回升至2450元/吨。淀粉主力合约价格波动，潍坊金玉米淀粉价格从2900元/吨跌至2850元/吨，基差震荡。数据显示，港口和深加工企业库存持续下降，饲料企业库存降至近年低位。

供应分析

• 玉米供应充足：国家玉米拍卖累计投放464万吨，成交149.4万吨；新粮成熟临近，东北和华北产区玉米多乳熟，产量压力大，但天气无大灾害。进口玉米进口量低（7月仅5.6万吨），预计长期维持低位。
• 政策因素：拍卖成交率低，高价稻谷不具备替代优势，进口受限。

需求分析

• 效需：饲料需求暂强，7月饲料产量环比增6.8%，饲用玉米消费稳定；但深加工需求回落，淀粉企业开机率降至47.14%，酒精企业开机率回升，但下游淀粉糖和造纸需求低迷。
• 其他：猪价低迷导致养殖利润亏损（外购仔猪利润-126.24元/头），饲料库存周度变化正常；禽类养殖利润受蛋价反弹影响，总体需求稳健但略弱。

后市展望

基于供应充足、新粮产量压力、库存较低等因素，玉米或延续底部震荡。建议用粮企业逢低采购潮粮，贸易商按需操作。淀粉与玉米价差需关注变化，外盘美玉米走势提供参考（优良率下降，收割开始）。

免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。