2023-09-05-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_智能制造装备及其关键功能部件企业研究_39页_2mb

星辰科技研究报告总结

公司基本情况

星辰科技是一家北交所上市的公司，股票代码832885.BJ，主营业务为智能制造装备及其关键功能部件的研发、生产和销售，核心产品包括随动控制总成、伺服驱动器和伺服电机，广泛应用于军工、新能源和工业控制领域。公司深耕军用伺服系统多年，客户包括航天科工等军工集团，并逐步拓展民用市场。

财务表现

2019年至2023年上半年，公司收入和利润因疫情影响出现下滑，2022年营业收入降至12,417.93万元，同比降12.47%，净利润降46.16%。2023年上半年收入小幅回升，但利润继续下滑。毛利率受原材料成本上涨和市场竞争影响有所下降，核心业务毛利率较高。存货和应收账款周转率受疫情影响下滑，但公司收现比提升。

行业分析

工业自动化市场规模持续增长，2018-2022年复合增长9.38%，2022年服务业市场规模达254亿元，预计未来保持高增长。军用需求稳定，伺服系统在国防、雷达等领域为核心部件，民用需求在风电、注塑机等新兴领域带动。竞争格局中，军品市场公司处于优先配套地位，民品市场面临外资品牌主导，但公司专注细分领域。

公司看点

技术方面，公司掌握多项伺服控制核心技术，产品服务于国家重点工程，研发费用处于行业中上水平，专利数量稳步增加。产品线多元化，军品提供高毛利率，民品分散风险。客户优势显著，军工领域占有率高，新能源和工业客户持续拓展。

风险因素

主要风险包括应收账款回款缓慢，2022年坏账率升至6.57%，占总资产比例偏高，回款周期延长。税收优惠政策依赖性强，若政策变动可能影响利润。公司实控人稳定，近三年资本运作合规，无重大失信记录。

结论

星辰科技在军用伺服系统领域具有竞争力，财务表现受外部因素波动，需关注回款风险和市场变化。