20180531-国金证券-国金证券6月_十大金股_组合及投资逻辑_8页_807kb

“十大金股”专题报告总结

核心内容

本报告由国金证券发布，聚焦于6月份的股票投资策略及“十大金股”推荐逻辑。报告指出，当前A股市场处于“反复磨底”阶段，预计在货币政策边际宽松后，市场将呈现“先抑后扬”的走势。投资组合偏向于“金融、消费”板块，尤其关注低估值“大金融”和“消费升级”相关行业。此外，报告还对各推荐股票的行业背景、公司逻辑及未来展望进行了详细分析。

主要观点

市场策略

• 市场趋势：A股市场在3000点附近不悲观，预计“先抑后扬”。
• 行业配置：偏向于“企业盈利确定性远高于其成长性”，推荐低估值“大金融”和“消费升级”板块。
• 可选配置：关注“新零售”等主题，认为其具备较高成长潜力。

风险提示

• 海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调等）
• 金融去杠杆政策持续
• 行业竞争加剧及消费需求不及预期

关键信息

十大金股列表

各股票推荐逻辑

苏宁易购

• 家电3C行业回暖，用户消费能力提升。
• 智慧零售战略布局完成，线上线下融合增强。
• 与阿里、万达等合作，提升竞争力。
• 预计2018-2020年PS分别为0.58、0.44、0.34，目标价21.5元，评级“买入”。

永辉超市

• 生鲜品类经营优势明显，建立壁垒。
• 与腾讯合作，加速新零售转型。
• 门店小型化、高端化趋势明显。
• 预计2018-2019年EPS分别为0.25、0.34，评级“买入”。

森马服饰

• 电商增速高，品牌竞争力强。
• 产品线丰富，市占率持续提升。
• 无存货风险，估值合理。
• 预计2018-2019年EPS分别为0.34、0.46，评级“买入”。

南极电商

• 品牌力强，品类覆盖广。
• 电商增长迅速，GMV增速高。
• 估值不贵，具备较高增长潜力。
• 预计2018-2019年EPS分别为0.34、0.46，评级“买入”。

海澜之家

• 休闲装龙头，库存消化完毕。
• 电商收入增长迅猛，与腾讯合作共享流量。
• 渠道控制力强，数据积累丰富。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.83、0.92、1.01，评级“买入”。

酒鬼酒

• 高端白酒价格上移，次高端空间扩大。
• 新管理层推动品牌梳理与渠道优化，业绩增长显著。
• 成为中粮集团唯一上市公司平台，受益集团战略。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.83、1.19、1.63，PE分别为33X、23X、17X，评级“买入”。

完美世界

• 与腾讯合作优势明显，产品结构优化。
• 新游戏产品有望带来业绩增长。
• 影视业务表现突出，头部剧集价格持续上涨。
• 预计2018-2020年EPS分别为1.50、1.81、2.12，PE分别为24X、20X、16X，评级“买入”。

合兴包装

• 包装行业集中度提升，公司受益于成本传导。
• 收购国际纸业资产，增强规模优势。
• 产品量价齐升，业绩增长显著。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.17、0.25、0.34，PE分别为24X、17X、12X，评级“买入”。

美年健康

• 多品牌战略布局，覆盖体检市场全链条。
• 服务内容多元化，利用大数据提升体验。
• 检查中心快速扩张，具备增长潜力。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.36、0.54、0.72，评级“买入”。

东山精密

• 收购Multek，实现电路板产品多元化。
• 大客户新机量产，单机价值量提升。
• 优化业务结构，提高毛利率。
• 预计2018-2020年EPS分别为1.10、1.81、2.40，PE分别为21.7X、13.2X、9.9X，评级“买入”。

投资建议

• 市场策略：关注“金融、消费”板块，特别是“大金融”和“消费升级”。
• 重点推荐：苏宁易购、永辉超市、森马服饰、南极电商、海澜之家、酒鬼酒、完美世界、合兴包装、美年健康、东山精密。
• 风险提示：需关注宏观经济、政策变化、行业竞争、产品及业务发展不及预期等风险。

其他信息

• 本报告由国金证券发布，分析师及联系人信息详列。
• 报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议。
• 本报告内容基于公开资料及实地调研，不作任何保证。
• 本报告仅限中国大陆使用。