20230617-国盛证券-通信行业周报_光通信的三个强化逻辑_16页_1mb

光通信行业分析总结

本报告分析了光通信产业的三个强化逻辑，阐述了AI驱动下的行业增长潜力。

一、光模块需求的确定性加强

• 市场担忧高端光模块产能不足，但供应紧张期凸显产业链价值与壁垒。
• AI算力资源短缺推动光通信在AI超算中的关键作用，光通信能力影响计算性能上限。
• 英伟达技术文档显示光通信NVLink带宽演进支持GPU显存共享，强化了光模块需求。

二、行业上行周期的确定性加强

• 数通光模块速率与交换机迭代相关，当前512T交换机推出标志800G周期爬坡，预计2024年放量。
• 未来1024T交换机带来16T端口需求，光模块龙头如中际旭创、新易盛有望受益。
• 电信侧400G光传输需求加速，技术如CPO和硅光推动变革，利好光模块厂商。

三、AI超算场景下高速率、大密度光连接的确定性加强

• 800G光模块启动带动光纤互联需求上升，聚焦高密度连接以提升数据中心效率、散热、降低插损和成本。
• 康宁高密度连接方案匹配AI超算数据交换需求，液冷服务器市场复合增长率达56.6%。
• 新华三推出800GCPO硅光交换机，实现高吞吐、低时延和绿色节能，推动产业链发展。

总体观点

• 市场趋势看好，光通信产业景气度上行。
• 推荐股票：中际旭创、新易盛、天孚通信、服务器与交换机股（如中兴通讯）、云算力股等。
• 风险：AI发展不及预期，算力需求不足。

该报告强调2024年行业放量和新技术应用可能带来的机遇。