> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 一、REITs指数基金申报与市场发展 ### 核心内容 - **REITs指数基金申报**：首批REITs指数基金由易方达、南方、华夏、中金等基金公司上报，标志着我国公募REITs市场进入指数化投资阶段。 - **指数标的**：所有产品均跟踪中证REITs全收益指数，该指数发布于2022年12月，包含53只满足流动性条件和上市时间要求的REITs产品。 - **市场现状**：截至2026年4月末，我国公募REITs市场存量规模已超过2200亿元，成为盘活存量资产、服务实体经济的重要工具。 - **产品特性**：公募REITs具有分红稳定、风险可控等特点，兼具股性与债性，是较好的资产配置工具。 - **投资者参与度**：由于底层资产研究壁垒较高，个人投资者参与度较低，市场潜力尚未完全释放。 ### 主要观点 - 首批REITs指数基金的申报是对政策部署的落实，有助于完善市场体系。 - 指数基金的推出将降低个人投资者参与门槛，吸引更多投资者，健全市场结构。 - 随着产品落地，成分券与非成分券REITs产品可能出现分化，成分券或获得更多资金流入，而非成分券可能面临资金分流压力。 ## 二、资产证券化产品发行情况 ### 核心内容 - **全市场发行情况**：2026年4月共发行222期ABS产品，规模2193.27亿元，环比增长16%。 - **发行成本**：保单质押贷款类产品平均发行成本最高，其次是基础设施收费类产品、类REITs类产品和应收账款类产品。 - **发行规模**：租赁资产类产品发行规模最大，其次是个人消费贷款类产品、类REITs和商业房地产抵押贷款类产品。 - **分层比例**：不同产品次级分层比例差异较大，其中租赁资产、类REITs等产品的次级分层比例较高。 ### 主要观点 - 不良贷款类产品次级分层比例仍较高，但发行成本明显高于个人汽车贷款类产品。 - 本期个人汽车贷款类产品占据主要位置，规模占比超过九成。 - 类REITs类产品存量规模为4598.63亿元，基础设施领域REITs类产品合计约6832.79亿元。 ## 三、二级市场交易情况 ### 核心内容 - **银行间市场ABS**：本期共成交119.43亿元，交投热度大幅提升。个人汽车贷款类产品成交规模最大，其次是不良贷款类产品。 - **交易商协会ABN**：本期共成交346.28亿元，较上期有所下降。银行/互联网消费贷款、应收账款、小额贷款等类别产品成交活跃。 - **交易所ABS**：本期共成交596.48亿元，交易规模较上月接近减半。上交所和深交所分别成交568.68亿元和27.80亿元。 - **成交活跃度**：类REITs、应收账款、CMBS/CMBN等类别产品成交规模较大，持有型不动产等产品交投规模较低。 ### 主要观点 - 信贷ABS产品交投升温，企业ABS产品成交规模明显下降。 - 交易所ABS产品基础资产类型较多，但成交活跃度存在较大差异。 - 未来需重点关注首批REITs指数基金的落地节奏及市场表现，以进一步释放市场潜力。 ## 四、关键信息 - **REITs市场发展**：我国公募REITs市场快速发展，截至2026年4月末，存量规模超过2200亿元。 - **产品设计**：首批REITs指数基金均跟踪中证REITs全收益指数，该指数覆盖53只REITs产品。 - **发行情况**：2026年4月全市场ABS发行规模增长16%，其中租赁资产类产品发行规模最大。 - **交易情况**：银行间市场ABS成交规模环比增长，交易所ABS成交规模接近减半。 - **市场结构**：REITs市场投资者结构有待完善，指数化产品有助于吸引个人投资者，提升市场流动性。 ## 五、数据来源 - 数据来源：Wind、CNABS、中诚信国际研究院