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CSPC Pharmaceutical (1093 HK)的公司更新报告显示，其第三季度收入温和复苏，总营收为199亿人民币，核心营收（不包括业务发展收入）同比下降19%，但环比增长4.2%，业绩基本符合预期。销售费用率从2024年的29.2%下降至24.1%，研发支出增加7.9%至42亿人民币，体现了对创新的重视，但净利润同比下降7.1%，略低于整体收入表现。

公司强化业务多元化战略，签订六项出许可协议，涵盖多种资产，如EGFR ADC（SYS6010）和脂蛋白(a)抑制剂等，预计为可持续收入来源。EGFR ADC正处于全球III期临床试验阶段，预计在1H26提供数据，潜在成功可显著推动未来增长。该股票维持BUY评级，目标价从12.11港元下调至11.05港元，基于管道推进不确定性和潜在商业影响风险的考量。

财务预测显示收入和利润在FY25-27年小幅波动，估值模型显示较高风险调整DCF值，但需关注管道延迟和市场因素的风险。整体而言，BD合作可能drive长期增长，但短期药品销售不确定性影响投资者信心。