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报告摘要

市场研报总结（2020年6月4日）

核心内容

本报告为瑞达期货研究院发布的股指期货周报，重点分析了A股市场及股指期货的周度表现、消息面影响、估值变化、流动性情况、价差变化以及股指期权的市场动态。

主要观点

1. 周度市场表现

A股市场：过去一周A股未能延续上涨趋势，陷入高位震荡。
科创板表现突出：科创50指数大涨3.28%，显示出市场对科技板块的偏好。
资金面支撑明显：尽管市场出现调整，但两市成交额保持高位，陆股通资金连续八周净流入，两融余额增加，显示资金面仍对市场形成支撑。

2. 消息面影响

印花税法草案修改：全国人大常委会法工委表示，拟对印花税法草案进行完善性修改，包括适当降低税率、明确征税范围、完善税收优惠，但不涉及降低证券交易印花税税率。
新增投资者增加：5月A股新增投资者数141.22万，同比增加16.32%，显示市场吸引力增强。
外资加仓核心资产：全球最大的中国股票基金-瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元）4月再度小幅加仓贵州茅台，显示外资对A股核心标的的看好。
医疗耗材集中采购：八部门发布政策，推动高值医用耗材集中带量采购，探索医保支付标准协同，完善医疗机构激励机制，有助于提升市场对医疗板块的预期。

3. 行业板块表现

行业涨跌互现：休闲服务、家用电器、非银金融板块领跌，化工、采掘板块上涨，通信、食品饮料、纺织服装板块领涨。
主力资金流向：医药生物板块持续遭主力抛售，非银金融、电子、计算机资金净流出量较大。

4. 估值变化

A股主要指数市盈率：图表显示A股主要指数市盈率TTM整体法（剔除负值）变化情况，表明市场整体估值水平。
股指期货指数估值：三大股指期货指数的估值情况，显示市场对股指期货的预期。

5. 流动性及资金面

股指期货持仓量：图表显示股指期货主力合约持仓量变化，反映市场参与度。
Shibor利率：保持稳定，显示市场流动性较好。
限售解禁市值：上周股东净减持市值为57.95亿元，本周解禁市值为531.73亿元，其中宁德时代解禁市值超4000亿元。
陆股通资金流向：上周净流入88.88亿元，连续八周净流入，显示外资持续看好A股市场。
基金持股比例：基金股票投资比例较前一周微降0.02%至64.02%，显示基金对市场整体持谨慎态度。
两融余额：较前一周增加169.44亿元至17320.14亿元，融资买入额占A股成交额比例小幅回落。

6. 股指期货价差变化

基差扩张：市场情绪、分红等因素导致近远月合约贴水扩大。
跨期价差：IF、IH、IC主力合约的跨期价差变化，显示市场对不同合约的预期。

7. 股指期权

成交量与持仓量：图表显示期权成交量与持仓量分布，反映市场对期权产品的参与程度。
PCR值：成交与持仓PCR值显示市场情绪偏向于看跌或看涨。
波动率：20日历史波动率保持低位运行，隐含波动率与历史波动率关系显示市场对未来的不确定性较低。

关键信息

市场情绪：短线回踩属于技术性调整，市场整体仍保持向好态势。
操作建议：建议投资者逢低介入IC2106合约，中期偏多操作为主，同时关注多IC空IH机会。
资金面支撑：陆股通资金持续净流入，两融余额增加，显示市场资金面较为宽松。
政策影响：印花税法草案修改、医疗耗材集中采购等政策对市场影响中性或中性偏多。

数据来源

瑞达研究院WIND
东方财富

报告发布者

瑞达期货宏观金融组
张昕
- 期货从业资格证号：F3073677
- 投资咨询从业资格证号：Z0015602
- 联系电话：4008-8787-66

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