20241110-财通证券-计算机行业专题报告_外政预紧_内需预旺_国产科技迎腾飞机遇_9页_701kb

外政预紧：特朗普当选美国总统后，美国可能收紧对华技术限制。回顾其第一任期，美国对华商品平均关税持续增加，核心技术出口限制明显。当前环境下，中国需要加速国产科技成长，力求实现科技自立。我国国产核心科技软硬件在国家支持下已实现“能用”，后续有望迈向“好用”。

内需预旺：国家通过债务置换、化债等方式为财政腾挪空间，支持“两重两新”（国家重大战略和重点领域安全能力建设、大规模设备更新与扩大消费品以旧换新）政策，并加强科技创新和民生等领域投入。财政支出有望持续向新兴产业和国产科技倾斜，为国产科技发展提供强有力的政策支持。

国产科技向“好用”迈进：我国已初步形成国产化软硬件生态，涵盖底层芯片与操作系统等领域。国产化替代存在较大市场空间，信创底层产业链将持续受益。同时，AI算力需求高涨，且拥有政策扶持，有望成为财政支持核心领域。国产算力存在巨大需求潜力，与人工智能发展深度绑定。

投资建议：
推荐关注信创产业链核心标的，如CPU（海光信息、龙芯中科）、操作系统（中国软件）、数据库（达梦数据）、办公软件（金山办公）等；
建议关注AI底层算力与基座产业链，如海光信息、寒武纪等；
看好券商IT（同花顺、东方财富等）、支付IT、AIoT双雄（海康威视、大华股份）等领域。

风险提示：
技术迭代不及预期、政策支持力度不足、全球宏观经济波动。