源达信息：医药生物专题研究-医药生物部分子板块三季度业绩稳定增长-中国药品研发投入增速超全球增长率_17页_920kb

医药生物行业研究报告总结

1. 行业整体表现

2023年前三季度，医药生物（申万一级）行业总营收1877082亿元，同比增长184%，但归母净利润同比下降1768%，扣非净利润下降2180%。第三季度表现更差，营收同比下降269%，归母净利润下降903%。细分行业中，生物制品和中药表现突出，生物制品营收同比增长2065%，归母净利润增长11354%；中药营收增长957%，归母净利润增长3650%。

2. 细分行业分析

• 生物制品: 其他生物制品增长强劲，主要由于百济神州收入提升。
• 中药: 2023年第三季度增速放缓，部分生物制品和中药保持高增长。
• 化学制药: 增速显著，但第三季度出现下滑。
• 其他细分如医药商业、医疗器械、医疗服务呈混合增长，受政策影响较大。

3. 全球医药市场增长

全球医药市场规模预计至2024年达到16395亿美元，生物药年复合增长率达9.7%。中国医药市场到2023年规模可达2万亿元人民币，年复合增长率5.5%，生物药增长率18.5%。中国药品研发投入预计2025年达496亿美元，复合年增长率15%，远超全球水平。抗肿瘤药物市场预计2025年全球达2962亿美元，中国达3747亿元。

4. 创新药领域

创新药增长迅速，聚焦抗肿瘤和代谢疾病。GLP-1类药物市场潜力大，预计2030年美国市场规模达900亿美元。恒瑞医药、华东医药等公司在糖尿病及肥胖治疗药物研发领先。

5. 重点公司表现

• 恒瑞医药: 2023前三季度营收增长670%，归母净利润增长947%。强于GLP-1研发管线。
• 华东医药: 营收增长910%，归母净利润增长1048%。糖尿病产品如GLP-1激动剂表现优异。
• 天坛生物: 营收增长3809%，归母净利润增长4769%。血液制品毛利率提升。
• 智飞生物: 营收增长4115%，归母净利润增长1646%。HPV疫苗和带状疱疹疫苗销售强劲。

6. 投资建议与风险

• 投资建议: 关注化学制药（恒瑞医药、华东医药）和生物制品（智飞生物、天坛生物）领域。
• 风险: 研发失败、药品降价、需求不及预期、集采压力和政策变化风险。