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有色期权市场分析总结（2026/07/24）

核心内容概览

本报告汇总了五种有色期权品种（AD、AL、AO、CU、PB、SN、ZN）的市场数据及策略建议，涵盖标的期货走势、期权因子分析、压力支撑位、策略建议等内容。整体市场呈现震荡走势，部分品种隐含波动率维持高位，策略建议主要围绕方向性与波动性展开。

主要观点与关键信息

1. 铝合金（AD）期权

• 标的期货：AD2609合约最新价23115元，上涨0.54%，成交量6346万手，持仓量18580万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为1.29，持仓量PCR为0.64。
  • 隐含波动率维持在均值0.1913上方。
• 压力支撑位：压力位25200，支撑位21000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_AD2608P22600，S_AD2608P22400。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_AD2608C23600，B_AD2608P22200。

2. 铝（AL）期权

• 标的期货：AL2609合约最新价23345元，上涨0.71%，成交量149576万手，持仓量258191万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为0.78，持仓量PCR为1.0288。
  • 隐含波动率维持在均值0.1833上方。
• 压力支撑位：压力位23400，支撑位22000。
• 策略建议：
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_AL2608C24000，B_AL2608P22200。

3. 氧化铝（AO）期权

• 标的期货：AO2609合约最新价2712元，下跌0.69%，成交量255362万手，持仓量302188万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.36。
  • 隐含波动率维持在均值0.3273上方。
• 压力支撑位：压力位3000，支撑位2650。
• 策略建议：
  • 波动性策略：卖出宽跨式策略，如S_AO2608C140000，S_AO2608P124000。

4. 铜（CU）期权

• 标的期货：CU2609合约最新价105890元，下跌0.20%，成交量66804万手，持仓量224899万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为0.65，持仓量PCR为1.156。
  • 隐含波动率维持在均值0.2428上方。
• 压力支撑位：压力位106000，支撑位104000。
• 策略建议：
  • 波动性策略：卖出宽跨式策略，如S_CU2608C140000，S_CU2608P124000。

5. 铅（PB）期权

• 标的期货：PB2609合约最新价15905元，上涨1.08%，成交量73047万手，持仓量108620万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.93。
  • 隐含波动率维持在均值0.1824上方。
• 压力支撑位：压力位16000，支撑位15600。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_PB2608P15600，S_PB2608P15000。
  • 波动性策略：卖出宽跨式策略，如S_PB2608C16000，S_PB2608P15400。

6. 锡（SN）期权

• 标的期货：SN2608合约最新价418930元，上涨0.32%，成交量136600万手，持仓量24518万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为0.96，持仓量PCR为1.56。
  • 隐含波动率维持在均值0.4189上方。
• 压力支撑位：压力位450000，支撑位350000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_SN2608P400000，S_SN2608P380000。
  • 波动性策略：卖出宽跨式策略，如S_SN2608C450000，S_SN2608P380000。

7. 锌（ZN）期权

• 标的期货：ZN2609合约最新价24910元，上涨1.56%，成交量128412万手，持仓量112072万手。
• 期权因子：
  • 成交量PCR为0.7，持仓量PCR为1.17。
  • 隐含波动率维持在均值0.1767上方。
• 压力支撑位：压力位25000，支撑位24000。
• 策略建议：
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_ZN2608C25000，B_ZN2608P24000。

总体市场特征

• 多数有色期权品种呈现震荡走势，隐含波动率维持在年均值上方，市场情绪偏谨慎。
• 成交量PCR普遍高于1，表明看涨期权相对活跃，但持仓量PCR多低于1，显示市场持仓偏空。
• 压力支撑位显示市场对价格走势的预期存在分歧，多数品种压力位高于支撑位，暗示偏多趋势。
• 波动性策略建议以做多或做空波动率为主，方向性策略则以轻仓构建价差策略为主。

风险提示

• 本报告仅提供市场分析与策略建议，不构成具体交易操作意见。
• 市场波动风险较高，交易者应根据自身风险承受能力与投资目标独立判断。
• 所有数据与图表均来源于公开信息，仅供参考，不保证其准确性与完整性。

公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 地址：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 网址：www.wkqh.cn