20210530-首创证券-计算机行业_信创板块出现多重积极信号_2页_593kb

信创板块分析总结

核心内容概述

信创板块（信息技术应用创新）近期出现多重积极信号，显示出其在政策推动和市场需求方面的潜力。该板块在过去一年经历了深度调整，但当前估值与业绩匹配度较高，具备较强的吸引力。

主要观点

• 市场调整与估值优势：自2021年7月起，计算机板块进入下调周期，信创板块调整幅度尤为明显。部分公司股价回调幅度超过50%，但其一季度业绩表现良好，订单充足，全年预期PE普遍低于30倍，PEG远小于1，显示出良好的估值业绩匹配度。
• 政府信创集中招标预期：2020-2022年是政府信创集中招标期，2021年招标量预计为2020年的1.6倍以上。随着630考核日临近，预计2021年集中招标即将开启，带来新的市场机遇。
• 行业信创加速推进：金融、央企等行业信创进程加快，包括券商、保险、中小银行在内的数百家金融企业加入试点。此外，石油、电力、航空航天、医院、教育等行业也是信创推广的重要领域。我们测算，未来党政信创年化需求为200万台，行业信创年化需求为2000万台，市场空间将扩大10倍。
• 华为鸿蒙生态布局：华为计划于6月2日发布鸿蒙OS 2.0系统，将推动其在手机、汽车等多场景的应用。华为提出将PKS和鲲鹏生态融合，基于ARM架构继续推进生态建设，预计ARM路线将成为国产基础硬件的主要发展方向。
• 投资建议：推荐关注PKS体系内的公司，如中国长城、中国软件；同时关注其他国产基础软硬件标的，如神州数码、东方通、中孚信息，以及国产应用软件厂商金山办公、用友网络、中望软件等。

关键信息

• 调整幅度：中国软件回调55.07%，中孚信息回调51.10%，神州数码回调50.00%，东方通回调35.04%，中国长城回调31.85%。
• 招标预期：2021年政府信创招标量预计为2020年的1.6倍以上。
• 行业需求：党政信创年化需求200万台，行业信创年化需求2000万台。
• ARM前景：鲲鹏和PKS体系均基于ARM架构，未来ARM路线有望成为国产基础硬件的主要发展方向。
• 投资评级：信创板块评级为“看好”，行业超越整体市场表现。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 信创招投标延期
• 飞腾受美国进一步制裁的风险

分析师简介

翟炜，首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券等机构，自2021年5月加入首创证券，专注于计算机、通信等行业研究。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四个等级，依据公司股价相对沪深300指数的涨跌幅进行判断。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三个等级，依据行业整体表现与沪深300指数的对比进行判断。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，所载信息和观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并咨询专业顾问。首创证券对依据或使用本报告产生的后果不承担任何法律责任。