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铁合金市场分析总结

核心内容

本报告由研究员周涛撰写，提供铁合金期货及现货市场最新分析，涵盖硅铁（SF）与锰硅（SM）的主要价格变动、基差、价差、原材料价格、电价及生产成本与利润等关键数据。

主要观点

1. 期货市场表现

• 硅铁主力合约：收盘价为5850元/吨，上涨1.14%，持仓量减少10308手。
• 锰硅主力合约：收盘价为5908元/吨，上涨0.27%，持仓量减少7374手。
• 市场情绪：整体情绪频繁扰动，基本面总体平稳，期货价格以低位震荡为主。
• 交易策略：
  • 单边：底部震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

2. 现货市场情况

• 硅铁现货价格：
  • 内蒙、宁夏、青海：5600元/吨，价格平稳。
  • 江苏：5800元/吨，价格平稳。
  • 天津：5850元/吨，价格平稳。
• 锰硅现货价格：
  • 内蒙、宁夏、广西、天津：5800-5950元/吨，部分城市价格下跌50元/吨。
• 基差情况：
  • 硅铁主力合约-内蒙基差为-250元/吨，日变动-66元/吨，周变动-38元/吨。
  • 锰硅主力合约-内蒙基差为-108元/吨，日变动-16元/吨，周变动-60元/吨。
  • 硅铁主力合约-江苏基差为200元/吨，价格平稳。
  • 锰硅主力合约-江苏基差为150元/吨，价格下跌50元/吨。
• SF-SM价差：当前价差为-58元/吨，日变动+50元/吨，周变动+58元/吨。

3. 原材料价格

• 锰矿价格：
  • 澳块：41元/吨，价格平稳。
  • 南非半碳酸：38.2元/吨，价格平稳。
  • 加蓬块：41.8元/吨，价格平稳。
• 兰炭小料价格：
  • 陕西：725元/吨，价格平稳。
  • 宁夏：770元/吨，价格平稳。
  • 内蒙：715元/吨，价格平稳。

4. 电价情况

• 各地区电价整体平稳，内蒙地区电价为0.415元/度，宁夏为0.39元/度，青海为0.395元/度，甘肃为0.4元/度，陕西为0.425元/度，四川为0.475元/度，云南为0.47元/度，贵州为0.51元/度，湖南为0.515元/度，山西为0.545元/度。

5. 生产成本与利润

• 硅铁：
  • 生产成本：内蒙5611元/吨，宁夏5370元/吨，陕西5478元/吨，青海5335元/吨，甘肃5536元/吨。
  • 利润：内蒙-111元/吨，宁夏90元/吨，陕西-28元/吨，青海115元/吨，甘肃-86元/吨。
• 锰硅：
  • 生产成本：内蒙5940元/吨，宁夏6035元/吨，广西6379元/吨，贵州6271元/吨。
  • 利润：内蒙-140元/吨，宁夏-285元/吨，广西-529元/吨，贵州-471元/吨。

关键信息

• 重要资讯：

  • NMT公布2026年6月对华锰矿装船价，Mn36%南非块报价4.8美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
  • 4月份全社会用电量同比增长6.0%。

• 市场分析：

  • 硅铁：供应端小幅回落，需求端钢厂利润修复，钢材产量仍有上行空间，成本端电价平稳，预计以底部震荡为主。
  • 锰硅：供应端产量回落，合金厂利润不佳，需求端钢材库存季节性下降，钢厂利润修复，预计底部震荡。

• 数据来源：银河期货、Mysteel。

附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾。
• 图2：SF-SM价差变化。
• 图3：硅铁月间价差。
• 图4：锰硅月间价差。
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
• 图6：锰硅基差（主力合约-江苏/天津）。
• 图7：硅锰现货价格。
• 图8：硅铁生产成本变化。
• 图9：硅铁生产利润变化。
• 图10：硅锰生产成本变化。
• 图11：硅锰生产利润变化。

其他信息

• 作者承诺：研究员周涛承诺独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对其准确性或完整性负责。