20220225-国海证券-行业景气跟踪双周报系列（九）_成长景气边际回暖_能源价格持续抬升_66页_2mb

行业景气度分析总结

核心内容概览

• 消费板块：整体有所遇冷，但医药生物行业景气度回升，食品饮料和家电行业表现分化。
• 成长板块：景气度边际回暖，光伏风电、半导体行业表现突出。
• 大金融板块：整体景气度有所回暖，银行行业表现较好。
• 周期板块：景气度持续分化，石油石化、有色金属行业表现强劲，而建筑材料、化工等则有所回落。

主要观点

消费板块

• 整体情况：消费板块整体遇冷，RPI增速放缓，餐饮消费降幅收窄。
• 细分行业：
  • 食品饮料：高端白酒、乳制品等礼品消费推动行情回升，但茅台一批价走低，白酒产量增速下降。
  • 医药生物：中药材价格指数环比走高，维生素A价格回落，但赖氨酸、蛋氨酸价格环比上涨，医药生物行业景气度回升。
  • 汽车及零部件：乘用车零售额与批发销售数额均出现环比回落。
  • 轻工制造：木材总指数下滑，MDI、TDI现货价同步走低，纸浆价格上涨，瓦楞纸价格下降。
  • 农林牧渔：猪肉价格走低，能繁母猪存栏量回落，豆粕、玉米价格环比上涨，寿光蔬菜价格指数上升，水果价格回落。
  • 商业贸易：义乌小商品价格指数环比下降。

成长板块

• 整体情况：成长板块景气度边际回暖，光伏风电、半导体等新能源行业表现积极。
• 细分行业：
  • 电子：费半指数由涨转跌，存储器价格略微上扬，半导体销售额持续增长。
  • 传媒：春节后观影热潮退散，电影票房收入及观影人次均下行，但手游收入排名稳定，热门新游表现良好。
  • 电气设备：硅料价格小幅上调，光伏产业链价格均上涨，锂电材料价格保持稳定。
  • 新能源汽车：销量远超往年同期，EV和PHEV车型销量同比高速增长，动力电池供给充足，充电桩保有量持续走高。

大金融板块

• 整体情况：大金融板块景气度有所回暖，银行行业表现较好。
• 细分行业：
  • 银行：社融信贷数据呈上行态势，资金面保持宽松。
  • 房地产：百城房价指数环比下降，但降幅收窄，商品房成交面积上升，首套房贷利率回落。
  • 非银：保费收入降幅收窄，股票换手率先升后降，交投情绪维持低位。

关键信息

消费行业

• RPI增速放缓：1月份RPI同比增速为1.50%，环比下降0.7%。
• 食品饮料：茅台一批价走低，五粮液价格小幅上涨，啤酒价格小幅上升，乳制品产量增速回升。
• 医药生物：中药材价格指数环比上涨，维生素A价格回落，赖氨酸、蛋氨酸价格环比上涨。
• 其他行业：汽车、轻工制造、农林牧渔等均出现不同程度的下跌或分化。

成长行业

• 光伏风电：硅料价格小幅上涨，光伏产业链价格均小幅回升。
• 半导体：费半指数由涨转跌，存储器价格略微上扬，半导体销售额创历史新高。
• 新能源汽车：销量同比大幅增长，动力电池供给充足，充电桩保有量持续走高。

大金融行业

• 银行：1月社融信贷数据上行，资金面宽松，银行股表现较好。
• 房地产：百城房价指数环比微跌，但降幅收窄，商品房成交面积上升，首套房贷利率回落。
• 非银：保费收入降幅收窄，股票换手率先升后降。

风险提示

• 部分行业景气度指标未能完全反映行业真实景气度。
• 经济变化较快可能导致景气度指标滞后。
• 行业景气理解可能存在偏差。
• 新冠疫情反复可能对行业景气度产生影响。

行业趋势与政策影响

• 政策支持：发改委等多部门出台政策促进工业经济平稳增长，推动光伏、风电、半导体等行业发展。
• 市场动态：特斯拉推出4680电池，带动锂电材料需求增长。
• 监管动态：银保监会、证监会等发布多项政策，加强对金融市场的监管。
• 行业创新：元宇宙概念引发关注，但监管趋严。
• 基础设施：东数西算工程启动，带动数据中心产业链投资。

数据支持

• 数据来源：Wind、国家统计局、生意社、乘联会、义乌小商品城、公司公告等。
• 更新频率：月度、周度、日度等，具体以各数据来源为准。

总结

本报告分析了2022年初消费、成长、大金融及周期板块的景气度变化，指出消费板块整体遇冷，但医药生物行业表现较好；成长板块边际回暖，光伏风电、半导体等新能源行业表现突出；大金融板块整体回暖，银行行业表现较好；周期板块景气度持续分化，石油石化、有色金属行业表现强劲，而建筑材料、化工等则有所回落。政策支持与市场动态对行业景气度产生重要影响，需关注相关行业的发展趋势及政策变化。